辉瑞2021年报发布，延续了前三季度的良好业绩表现
作者： 苕国土鱼
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三季度我们就分析了辉瑞公司在2021年疫情下的业绩表现，那是相当不错，现在其年报也发布了，我们就来看看吧。
辉瑞公司2021年全年，和其前三季度一样，以最大的气泡占据了右上角的最佳位置。营收规模、营收增长率和净利润上的表现，都创下了历史纪录，而且在营收增长率上还比前三季度同比增长得更高，已经接近翻倍的水平了。
从2016年以来，辉瑞公司就总体向下行的营收，总算在2021年迎来一次飞跃式的增长，其2021年度，净利润的增长达到了140%，但和2017年比，并没有多出多少。
我们可以看到，辉瑞的营收结构发生了重大变化，2020年还仅占营收比15.69%，为第四大产品的疫苗，2021年占比达到了52.44%，实际上主要的增长就来自这个产品，这可是真的受到疫情的正面影响。
除疫苗外的产品，营收规模有增有减，总体上还是处于缓慢增长状态，但是疫苗产品直接增长了5.5倍，就贡献了一多半的营收，真的是太厉害了。
辉瑞的毛利率却是下降的，而且降幅还不小，当然销售净利率虽然比2020年有所上升，但还是明显低于2017-2019年，这也是其净利润只略高于2017年的重要原因。
我们把 辉瑞的营收和 强生做一个对比，辉瑞的业绩表现，总体上还是比强生要差一些的，前三年差不多要差一半左右的营收，2021年已经达到其87%的水平了，而其产品基本都是药品，应该说辉瑞已经超过艾伯维，成为2021年的“药王”了。
辉瑞的毛利率长期明显高于 强生，但2021年却跌得比强生还低了；强生却反倒增长了一些，这种现象不知道是疫苗的毛利率带动整体毛利率下降，还是其他什么原因。
在销售净利率方面， 辉瑞一直都要高于 强生，2021年也不例外，在其毛利率下降的情况下，销售净利率还上升了5个百分点，虽然强生的销售净利率也是上升的，但幅度小于辉瑞。
医药企业当然要拼研发，但一直以来 辉瑞的研发投入虽然也很高，但并没有其营销投入高，直到2021年这种情况才发生逆转。
把 辉瑞和 强生的研发投入做一个对比，一直以来辉瑞的研发投入比强生少不了多少，由于其营收要少很多，所以其占营收比更高，2021年，两家公司的研发占营收比已经差不多了，都在17%左右，占比上还是辉瑞略高一些；但绝对金额上还是强生更高。
这一波行情， 辉瑞抓住了，我不太喜欢用发疫情财这种表述来说这些制药公司，毕竟相对于没有疫苗和药品来说，制药公司对社会的贡献还是应该得到肯定的，这种肯定除了要有语言或文字上的表述，也要有经济利益的流入。只是这种行情却并不能持续，一通猛烈增长后，最终还是得掉下来，这谁也没有办法。