银行理财亏损的原因探索及对策

作者： 青青子衿的笔记

发布于:2022-11-22 23:10

雪球

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近期银行理财净值大面积回撤，全市场银行理财有3万只，上周（11.14-11.18）出现周度净值回撤的有1万只左右，占比达到三分之一，那么银行理财都标识“预期收益率”，但近期为什么大面积回撤呢，回撤的程度预期有多大呢，已经亏损了该怎么办呢？下面来梳理一下。

一、银行理财为什么会亏损？
1、资管新规打破银行理财的刚性兑付。2018年出台了资管新规，银行理财净值计算方法由“摊余成本法”变成了“市价法”，之后两年给了过渡期，从今年开始所有银行理财要求净值化显示，简而言之就是客户要自负盈亏了，银行在底层资产差的时候不再为客户兜底，在底层资产好的时候不再留存客户收益。
2、银行理财的构成，70%（债类）+2%（股类）+28%（存单）

由此可见，银行理财的底层资产主要是债类资产，它也有波动性，它最能影响银行理财净值的变化。其次是股类，虽然波动大，但占比很小，影响有限。最后是存单类，比例不小但是不会引起下跌。所以债券价格的涨跌直接决定了银行理财净值的波动，下面是对债券价格涨跌的原因探索。
3、债券收益=债券价格（浮动）+债券利息（固定）

图中蓝色的线反应的是债券整体的涨跌，由此可知债券长期看是向上涨的，期间有波动但很小，其中几次比较明显的下跌出现在2010年底，2013年底，2016年底，2020年初，再次就是这次了—2022年底，看周期的话基本是3年一次明显回撤，最大回撤1%左右，回撤时间持续约3个月。然后看债券价格下跌的原因，一个最重要因素就是利率水平，因为债券价格与利率成反比关系。这次债券大跌就是因为10年国债收益开始明显上行造成的，本次债券下跌的传导链条大致为：疫情防控转优→经济预期转好→资金收紧→利率提高→债券价格下跌。

二、银行理财极端情况的亏损比例？亏损时间？
由于银行理财底层的债券类资产大部分都是高信用等级的信用债和利率债，最大回撤估算成中债指数的一半，也就是0.5%，时间基本同步也就是3个月。

三、目前持有银行理财亏损的话怎么办？
需要用钱就赎回去用，用不着的话可以继续持有，因为银行理财的风险虽然有，但也非常有限，比较差的时候可能已过去一大半了，时间拉长来看预期还会有一个不错的收益水平，甚至趁着债券市场大幅回撤时增加投入，逆向思维更容易受益。

免责声明：以上内容仅供参考，并不构成投资建议。银行理财、债券、股票、基金有风险，投资需谨慎。