【神州军工】战力倍增器！歼20双联导弹挂架再曝光，我国空军已有多型类似装备

作者： 国防军工ETF

发布于:2020-08-23 12:46 修改于: 2020-08-24 15:53

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来源：走进哈佛

2020年6月，一张歼20战斗机安装翼下双联导弹挂架的照片在网上公开，这张照片和2月曝光的那张照片应该是同一次飞行的连续照片。在这张照片上，我们终于可以较为清晰的看清这型挂架的外形，也最终证实这是一型双联导弹挂架而不是以前很多人猜想的三联挂架。

网上曝光的歼-20携带双联挂架新图

2月曝光的照片，是同一次飞行的连续照片

这型挂架是中国空军第三种双联导弹挂架，从外形上判断，这型挂架延续了倒Y型的外形设计，这种倒Y型的挂架最早见于国产歼-10战斗机上，用于在一个外挂点上挂载两枚PL-12中距空空导弹，是中国空军装备的首型双联导弹挂架，在歼-10A/B上广泛安装使用。

为了让大家能清晰的了解这型挂架的外形特点和安装方式，笔者绘制了几张简单的示意图。为了更清晰的进行说明，笔者对这套挂架的几个部件填上了不同的颜色，其中和机翼直接连接的飞机挂弹架部分填充灰色，双联转接挂梁填充绿色，用于导弹发射的PF12型导弹发射装置填充红色。笔者绘图不易，请各位手下留情，勿盗图使用！

歼-20双联挂架侧视图和正视图

从示意图可以看出，这套系统最关键的部分，就是在飞机挂弹架和标准导弹发射装置之间，增加了一个双联的转接挂梁。这个挂梁成倒Y字形，上端连接飞机翼下的通用挂弹架，下端向前下方两侧各伸出两个粗壮的连接段，用于连接两个安装PF12导弹发射装置的基座。通过这样的方式，就可以使一个外挂点变成两个挂架，挂载两枚导弹。

双联挂架顶视图

歼-20由于考虑隐身的需要，没有像歼-16那样在翼下大肆布置外挂点，迄今已知的翼下外挂点只有4个，均为可以挂载2400升大型副油箱的重载外挂点。如果一个外挂点只能挂一枚导弹，其翼下外挂总量只有4枚，且完全无法发挥重载外挂点载重大的优势。通过现在这种双联挂架方式，就可以增加一倍的挂弹量，达到8枚导弹，再加上飞机主弹舱内的4枚中距弹和两个侧弹舱里各一枚近距弹，全机共可以携带12中2近共14枚导弹，如果后期主弹舱进一步扩容为6枚，侧弹舱采用双联方式扩展为每舱两枚近距弹，那么其总挂弹量将达到18枚。这对于歼-20使用外挂架的非隐身作战模式下的火力持久性将是极大的帮助。

双联挂架安装示意图

前面说过歼-20的这型挂架是中国空军装备的第三款双联导弹挂架，前两款分别是歼-10A/B型机上装备的用于挂载两枚PL-12导弹的挂架，和歼-10C上装备的用于挂载两枚PL-15的挂架。迄今为止还没有近距弹双联挂架装备使用。

2016年珠海航展展示的歼-10B挂载双联挂架

早在2008年珠海航展上，歼-10战斗机的模型里就出现了双联导弹挂架的身影。歼-10的双联挂架用于挂载两枚PL-12中距空空导弹，挂于翼下中间的外挂点，使歼-10战斗机在携带三个副油箱和两枚近距空空导弹的情况下还能携带4枚中距弹，增加了一倍的远距攻击火力。

2008年珠海航展上首次展示的歼-10模型

这套双联挂架是中国空军第一次装备空空导弹多联装挂架，其倒Y型设计奠定了后续挂架设计的基础。由于PL-12采用弹射发射模式，不像美国的AIM-120那样可以同时采用弹射模式和滑轨模式发射，所以其发射装置的安装方式只能垂直，无法做成像美国人那样采用向两侧水平伸出的滑轨式双联挂架。

歼-10A/B的双联挂架示意图，其双联挂架和飞机挂弹架为一体结构

歼-10的这套挂架是在飞机的通用挂弹架基础上设计的，是一个完整的组件，直接挂于飞机翼下外挂点。这就使得当歼-10需要使用双联挂架时，需先拆除通用挂弹架，换上这个专用的双联挂架，如需换其它武器时，又需要拆除这个专用挂架，装回通用挂弹架后再安装其它导弹的发射装置，这就带来了地勤、军械方面的诸多不便，增加了后勤的压力，不利于快速更换弹药。

歼-10C的双联挂架改为分体结构，可以挂PL-15导弹

歼-10C上的双联挂架修改了设计，不再和飞机挂弹架成为一体，而是作为一个附加组件安装到通用挂弹架上。这样在装弹、换弹的过程中就省去了拆装通用挂弹架的过程，大大提高了效率和通用性，减轻后勤的压力。

歼-10C的双联挂架示意图

歼-20的双联挂架根据飞机的挂弹架进一步修改，加大了和挂弹架连接段的尺寸，笔者估计还同时增加了近距导弹的发射电路，增加了挂载近距格斗弹的能力。

俄罗斯苏-30机腹的这套双联挂架可以借鉴，PL-15翼展更小，在歼-16机腹实现双联挂载更容易实现

双联导弹挂架已经成为中国空军空空导弹的标准配置，目前已经在歼-10和歼-20上得以应用。未来预计歼-16也会装备这种双联挂架，这将使本已外挂能力相当强大的歼-16挂载更多的空空导弹。特别是作为双重任务战斗机的歼-16还需为对地武器留出挂架，那么双联挂架的使用将使歼-16在挂载重型对地武器的同时还可以挂载相当数量的空空导弹，这将大大提高其任务灵活性，使战斗力成倍增加！

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    军工行业：经济危机下的逆势洪荒之力

无论是对于美股还是A股， 军工行业均具备穿越经济周期的属性，可以作为对冲下行压力的有力武器。复盘21世纪两次经济危机的经济增速下行期，可以发现，中、 美的军工投入都呈现逆势高增长。美国在2001-2002年的 互联网泡沫危机和2008-2010年的次贷危机中，经济增速都明显下行，但是同期军费增长都十分明显。下面的表格显示，在经济下行阶段，美国以军费为代表的政府支出增长显著，这其实是美国以国防投入作为切入点拉动经济增长的一种方法。

再看国内，我国的国防投入在21世纪前两次经济危机中，都显现出面对经济下行压力的对冲特性。2008年，次贷危机的影响正式传导到我国，经济增速开始出现明显下滑，直到2009年也没能走出泥沼。然而，在2008-2009年次贷危机期间，国防支出却没有严格遵循经济增长的趋势，反而保持了2006-2007年的高增长水平。

对此，国内头部券商研究所观点认为，在全球整体经济下行环境下，往往也伴随着民粹抬头、保护主义抬头，以及大量地缘政治紧张局势的升级。因此结合过去20年两次经济危机中国防开支变化的分析，认为国防支出仍有望保持高于名义GDP的稳健增长，或与本世纪的前两次危机中国防投入的变化规律一致——作为经济下行压力对冲的投资方向，军工行业具备横向比较优势。
    
     “十三五”收官，军工行业基本面支撑强劲

2020 年是十三五规划的最后一年，也是各军工集团资产证券化目标考核的重要时间窗口期，资产整合动作有望进一步加快。2019 年，国防科工局要求41 家首批试点科研院所重新提交改制方案，并在2020 年做出实质性进展。另外未来院所类资产证券化的方式可能会更加灵活。2019年是军工改革的全面开启之年，而资产证券化带来的改革红利有望在2020年持续释放。

（图片来源：国盛证券研究所）

步入行业五年规划的最后一年，通常我国 军工行业的订单需求会在此阶段呈现翘尾效应，显著多于规划初期。当前我国装备投入占军费比重已超40%，军费持续向 航空航天、国防信息化领域倾斜。并且我国各项军改措施已基本落地，前期积累未释放的订单需求自2018年开始持续抛向市场，在此双重因素作用下，预计2020年军品订单需求将尤其旺盛。

近年来，我国军工领域多个新兴科技板块发展迅猛，如北斗三号即将全球组网完成，碳纤维等新材料领域逐渐实现国产化替代，5G赋能国防通信实现信息的更高效传输，以及国产大飞机试飞与量产同加速等等，众多子领域的科技进步也将为军工板块的持续上涨提供充足的动力。
    
    军工行业整体估值处历史相对低位

无论从成长性还是从估值角度看，当前军工行业的价值标的已经迎来战略配置窗口。一方面，当前我国国防和军队建设仍处于补偿式发展的关键时期，军费仍将显著领先于 GDP 增速。另一方面，经过过去4年持续的估值消化， 军工行业相当一部分标的2020年估值已大幅回落，目前板块的估值处于低位，未来5-10年可以展望15%-30%的复合业绩增速。

以 军工行业最具代表性的 中证军工指数为例，估值经过长期调整，目前指数市盈率为70.11倍，处于指数2013年12月发布以来45.03%分位点；市净率为3.86倍，处于历史61.11%的水平，板块估值下跌空间有限，可以说具备较高的估值安全边际。

数据来源：Wind，截至2020.8.21

中证军工指数目前共有48只成份股，业务范围涵盖航空、航天、船舶、兵器、军事电子和卫星等军工领域。

  中证军工指数全部成份股情况明细表

数据来源：Wind，截至2020.8.21

最后，还需强调的是 军工行业内部的结构性分化日趋加大，许多细分领域内技术和行业地位过硬的龙头公司体现出不断增长的稳定性和成长性，未来必将演绎强者恒强的故事。那么，如何精选 军工行业的牛股呢？这道题，相信许多经历过市场震荡的聪明投资者们已经会答了——采用组合化投资规避个股风险。

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