格力电器与美的集团2018年报对比分析

作者： 攒股收息2024

发布于:2019-05-11 12:17 修改于:2019-05-11 12:18

雪球

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宁静致远

（2019年5月11日）

格力与 美的都是家电行业上市公司中的优秀者，现将它们2018年报的部分数据进行对比，粗略地分析一下，以期自己能够学到一点东西，得出某些结论，帮助将来发掘投资对象。

先看一组2018年报的数据对比情况：

1、盈利能力对比： 格力主营业务收入为1981亿， 美的为2597亿，但扣非净利润格力为256亿，美的为201亿，结论：格力的盈利能力更强，这个可以从净利润率中反映出来：格力为12.92%，美的为7.72%。

2、净资产收益率对比：这是巴菲特最看重的一个指标， 格力为28.69%， 美的为24.35。近6年净资产收益率平均值：格力为30.22%，美的为23.41%。

3、货物周转效率对比：存货周转天数 格力为47.63天， 美的为56.53天。

4、谁更节约成本？我们来看一下销售费用的对比， 格力为189亿， 美的为310.86亿。销售费用占营收的比例为：格力占9.54%，美的占11.97%。

关于营业费用的问题，巴菲特在1992致股东信中有一段话，现摘录如下：“在某些公司，营收费用可能占营业利益10%以上，比起一家总部费用占其盈余的1%的公司来说，投资人可能因为企业总部额外的费用，立即就要遭受9%以上的损失，查理跟我这么多年观察下来的结果，企业总部的高成本与公司的绩效改善之间可以说是完全没有关系，事实上认为组织越简单、成本越低的公司动作起来会比那些拥有庞大官僚组织的公司更有效率得多，就这点而言，我们相当佩服 沃尔玛、盖可等公司”。

以上数据只作一个简单的对比，本人虽然持有 格力电器，但也无意抬高 格力、贬低 美的，因为格力和美的都是中国的好企业。如果中国能够涌现更多一些像格力、美的那么优秀的企业，我只会更加高兴！

当前持有 格力市值占比为50%（其余为 中国平安、 老板电器），前段时间最高峰时持有占比为60%，后来略为减少了一些格力的仓位，现在回想起来，其实不需要减。

当前想法：继续持有 格力、 中国平安、 老板电器。