B站最新财报出炉！收获3亿日活用户，却还是难以扭转亏损！
作者： 老鱼聊价投
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随着互联网股第二季度财报进入“收尾”，哔哩哔哩 $哔哩哔哩(BILI)$ 于9月8日晚间公布了2022年第二季度财报。
喜忧参半，或许是这份财报带给市场最直观的感受：一方面互联网流量见顶的当下，用户数量持续向好体现了 B站强大的社区活力，但另一方面扩张带来的亏损却仍在扩大，企业仍未扭转亏损的问题。
如今，市场风格切换的背景之下，留给 B站破解盈亏平衡魔咒的时间不算太多了。
B站发布财报
数据显示，2022年第二季度财报， B站Q2营收49亿元，同比增长9%；毛利润7.383亿元，同比下降25.3%，毛利率15.1%；归属于公司股东的净亏损扩大至20.1亿元，上年同期亏损11.2亿元；调整后每ADS亏损4.98元。
至于用户规模方面，则是这份财报中最引人注目的部分。财报披露，第二季度， B站月均活跃用户数（MAU）达3.06亿，首次超过3亿，同比增长29%，日均活跃用户数达8350万；月均付费用户数达2750万，付费率达9%。
显而易见的是，在这一季度，小破站没能交出一份令市场满意的答卷——虽然日活、月活较上一年同期均有不错地增长，但在营收方面表现平平且亏损数额巨大。这不是资本市场上拥护者们想要看到的结果。
细看财报，游戏、广告、增值和电商及其他四大业务板块的收入分别为10.46亿元、11.58亿元、21.03亿元和4.01亿元，除了游戏板块下跌15%外，其他业务均与去年同期基本持平。
早年间， B站靠游戏撑起了半壁江山，游戏带来的收益也让B站有了开发更多市场的资本。但近年来，B站的游戏业务遇冷， 手游撑起半边天的也时代已经过去。
尽管其他业务的增长抵消了一部分游戏业务的下滑，但依旧难以覆盖成本支出。
这样一份财报，自然也比一季度财报更加突出了 B站的问题——各业务板块增长乏力，扭亏依然遥遥无期。
受此影响，在财报发出后的第二天， B站美股市场股价暴跌超15%，收20.07美元，创下近三个月股价新低。此外，多家国际知名投资机构也纷纷下调了B站目标价，足以窥见资本市场对B站的不满。
钱都花到哪去了？
令人费解的是，在全行业普遍强调“降本增效”的大环境下， B站的成本不降反增，最终导致了20.1亿元的巨额净亏损。
那么 B站的钱花到哪里去了？
事实上， B站在内容等方面的投入一直都处于高位。财报显示，二季度B站营业成本为41.706亿元，同比增长19%，增长主要原因是收入分成成本和内容成本增加。
其中，收入成本指的是 B站给UP主内容创作的激励，是营业成本的重要组成部分，在二季度达20.684亿元，同比增长18%。
未来，随着流量的增大和UP主的增多， B站想控制收入分成成本难度很高，营业成本很难降下来，这或许是陈睿在电话会议中提到“B站降本增效的重点并不仅是降本，更重要的是增效”的原因。
回想去年四季度， B站曾提出了盈利目标，计划在2024年实现non-GAAP盈亏平衡。而在今年一季度，B站董事长兼首席执行官陈睿也在财报电话会上再次重申，2024年的盈利目标不会有变化。
但在二季度财报会上，关于盈利预期却只字未提。如今，一提 B站业绩，亏损似乎就如一块大石压下来，成为主声调，其他方面只能从缝隙里发声。
未来，在盈利的压力下， B站应该会更加大刀阔斧地削减各方面的支出，相应地也会对用户增长造成影响。
“2023年4亿用户”与“2024年盈亏平衡”是两个很难一起达成的目标， B站将会在这盘棋局里与自己艰难对弈。