报告解读 | 中国绿色金融政策2021分析报告
作者： 友绿UGREEN
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报告聚焦中国绿色金融政策有效性和绿色债券市场驱动因素
2022年5月17日，气候债券倡议组织发布了《中国绿色金融政策2021分析报告》，本报告得到了英国加速气候转型合作伙伴计划(UK PACT)的支持。
报告面向国内和全球范围内关注中国快速发展的绿色金融市场最新动态的利益相关方，探讨了中国绿色金融和绿色债券市场相关政策发展的四个要素：
中国绿色金融政策聚焦碳中和的相关进展；
中国绿色债券市场概况和规模 (截至 2021年12月31日)；
地方绿色金融政策追踪及绿色债券政策在地方层面的有效性评估；
市场机构对中国绿色债券相关政策的期待，及对中国绿色金融政策未来发展的建议。
报告发现，在「30·60」目标的引领下，从中央到地方，各层级的政府机构已制定多项激励措施鼓励区域绿色金融的发展。其中，政府监管部门和证券交易所在中国绿色金融的发展中发挥了关键的推动作用，使中国的绿色金融政策得到进一步完善。
同时，全国各地各级政府部门也积极响应中央号召，结合当地实际情况推出各具特色的地方绿色金融支持政策，逐步建立或进一步发展当地绿色金融生态体系。通过分析不同激励手段在地方绿色金融政策中的占比发现，便利措施一直是地方绿色金融政策最常用的激励手段。
为较为客观地反映地方政府自2016年以来的绿色金融政策刺激力度，报告从实施细则的丰富程度和政策的影响范围两个维度对地方绿色金融政策进行了衡量。江苏省、广东省和浙江省的政策刺激力度得分名列前茅，说明这些地区已建立起较为成熟的绿色金融生态环境。
综合分析绿色金融政策刺激力度得分与各地累计发行的绿色债券规模和债券数量，报告对地方绿色债券相关政策的有效性也进行了评估。如下图所示，报告研究团队发现有效的绿色金融政策与绿色债券的发行量之间存在正相关关系——绿色金融相关政策越丰富、配套基础设施越完善的地区，绿色债券的发行规模也越大。
图 1 2016-2021Q3政策刺激力度与绿色债券发行数量相关性（不含北京 ）
为进一步了解市场机构对政策的认知和期待，报告研究团队还对中国绿色债券市场的主要利益相关方进行了深入访谈，受访人分别站在发行人和投资人的视角，就政策的实际效果和有效性提供了洞见。
根据调查结果，提高信息披露透明度和标准化被认为是鼓励更多发行人进入绿色金融市场的关键。投资者希望发行人的债券具有更完善的绿色融资框架，期待绿色债券能降低投资组合相关风险。
根据定性和定量研究，报告对碳中和视角下绿色金融政策的发展提出几点建议：1.完善绿色金融标准，进一步推动绿色金融标准与国际标准互通；2.在推动绿色金融标准的同时，相关政策还需为市场提供进一步指引和配套能力建设；3. 不同层级的政府需推进制定适当的激励政策，进一步推动投资者参与，鼓励更多的潜在绿色发行人。
报告认为，中国已出台了一系列刺激绿色金融市场和促进低碳转型的政策，国内的绿色债券市场也在 2021 年实现了强劲增长。为了应对严峻的气候相关风险，中国的绿色金融市场仍需进一步深化和细化，以继续扩大绿色发行人和投资人的范围，加速经济的绿色转型，助力实现双碳目标。
绿色金融在我国的发展如火如荼，不过友绿智库注意到，募集资金投向低碳建筑的比例虽然有增长，但是占比并没有明显提升。
绿色金融支持 房地产正在落到实处
5月13日，银保监会发布《关于银行业保险业支持城市建设和治理的指导意见》（以下简称“《意见》”），鼓励银行保险机构加大支持城市发展的节能、清洁能源、绿色交通、绿色商场、绿色建筑、超低能耗建筑、近零能耗建筑、零碳建筑、装配式建筑以及既有建筑绿色化改造、绿色建造示范工程、废旧物资循环利用体系建设等领域，大力支持气候韧性城市建设和气候投融资试点。
友绿智库认为，相比3月1日住建部印发的《“十四五”建筑节能与绿色建筑发展规划》中的“会同有关部门推动绿色金融与绿色建筑协同发展，创新信贷等绿色金融产品，强化绿色保险支持。”《意见》无疑要求更明确，指向性更强。
目前，绿色建筑已经成为城镇新建建筑标配，而超低能耗建筑、装配式建筑已经是重点城市招拍挂拿地的得分要点。因此，《意见》的发布，对于房地产业、建筑业而言，都是一个重磅利好消息。
坚持走高品质发展，在绿色建筑、超低能耗建筑、装配式建筑早有建树的 房地产企业将在这波利好中获得更多机会。
不过正如报告调查显示，投资者对于发行人提高信息披露透明度和标准化的要求正在变得越来越高， 房地产企业想要获得更多绿色金融支持，还需要在碳核查、碳排放信息披露等方面多加努力。
《 房地产企业碳中和评价导则》诚邀您参与
为完善温室气体排放核算工作体系、加强行业规范性及统一性、增强企业低碳竞争优势、方便主管部门了解行业情况，友绿智库发起了《 房地产企业碳中和评价导则》编制工作，并在近日由中国建筑节能协会和中国房地产业协会对《房地产企业碳中和评价导则》联合立项（计划编号为：T /CABEE-IB2022004）。
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