宽信用效果不佳，是还要放水吗？

作者： 鹏哥投研

发布于:2022-11-11 17:01

雪球

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10月份，国内M2货币量达到262万亿，同比增长了11.8%，货币供应量是非常充足的，上海隔夜拆借利率目前仍然保持在1.7%的低位水平，价格也比较便宜，流动性保持宽松；

但实体经济对货币的需求量仍然不足，10月社融存量同比增长10.3%，低于M2的11.8%的增速，这代表的是实体信用扩张速度低于货币扩张速度；

10月份，新增的社会融资规模只有9079亿元，去年10月份新增的社会融资规模有16176亿元，也就是说，今年十月新增社融规模收缩了7097亿元；融资需求下滑受两方面拖累，居民部分融资同比少增4827亿元，政府部分同比少增3376亿元，这两个是主要拖累项，政府部门融资增长少，主要是今年政府债券发行节奏靠前，现在发力不足了；

居民部门融资需求不足，还是受房地产影响大，10月，居民短期贷款较少512亿元，居民中长期贷款仅仅增加了332亿元，而去年10月居民长期贷款新增融资高达4221亿的；

居民贷款量起不来，主要还是没信心了。今年以来百强房企销售金额仍然在下滑，买房子的少了，居民中长期贷款自然就少了，而且因为理财收益低，居民提前还贷的更多了；

10月贷款表现比较好的是企业中长期贷款，10月企业新增中长期贷款4623亿元，相比去年10月还多增了2433亿元；增加的主要原因是：基建还在发力，政策性、开发性金融工具配套的基建中长期贷款随着项目推进放量；其次，保交楼专项款对地产领域贷款有支撑，最后是制造业设备更新改造贷款加速投放；从这个角度来说，制造业设备类企业可能存在不错的投资机会！

融资需求不足，而10月份国内的通胀数据不高，这也为我们继续降息降准提供了空间，当前机构对于11月到明年1月，国内还会再次降准。