京东集团利润分析及市值预测
作者： ICPA
| 发布于: 修改于: | 雪球 | 转发：0 | 回复：0 | 喜欢：0 |
假定2019年底市值3,832亿元时买入京东集团股票，持股到2020年底，市值8,941亿元，持股收益率为133.4%。又可以拆分为业绩上涨收益，以及估值下降损失。
假定2020年底市值8,941亿元时买入 京东集团股票，持股到2023年底，市值16,399亿元，持股年化收益率为22.4%。主要为业绩上涨收益。
假定2021年9月10日收盘市值8,345亿元时买入 京东集团股票，持股到2023年底，市值16,399亿元，持股年化收益率为34.0%。又可以拆分为业绩增长收益，以及估值上升收益。
一、利润增长率预测
京东集团2021年8月发布2季度业绩公告，随后多家机构给出了 未来3年的盈利预测。基于2020年非IFRS归母净利润162亿元，机构预测的2021年非IFRS归母净利润介于129亿元和167亿元之间，年化增长率介于-20.4%和3.1%之间，平均-10.0%。
二、利润预测
采用机构对 京东集团2021年利润增长率预测的均值-10.0%，预计2021年非IFRS归母净利润146亿元。机构预测的2022年和2023年非IFRS归母净利润均值分别为202亿元和297亿元。
三、市值预测
京东集团2019年底和2020年底市盈率分别为92.5倍和55.2倍。2019年非IFRS归母净利润41亿元，2019年底市值3,832亿元，市盈率92.5倍。2020年非IFRS归母净利润162亿元，2020年底市值8,941亿元，市盈率55.2倍。
预计2021-2023年非IFRS归母净利润分别为146亿亿元、202亿元和297亿元，按照2020年底55.2倍市盈率测算，预计2021年底市值8,047亿元，2022年底市值11,147亿元，2023年底市值16,399亿元。
四、历史持股收益测算
假定2019年底市值3,832亿元时买入 京东集团股票，持股到2020年底，市值8,941亿元，持股收益率为133.4%。
又可以拆分为业绩上涨收益，以及估值下降损失。业绩方面，非IFRS归母净利润从2019年的41亿元增至2020年的162亿元，增幅290.9%。估值方面，市盈率由2019年底的92.5倍，降至2020年底的55.2倍。
五、预期持股收益测算
1、2020年底买入
假定2020年底市值8,941亿元时买入 京东集团股票，持股到2023年底，市值16,399亿元，持股年化收益率为22.4%。
主要为业绩上涨收益。非IFRS归母净利润从2020年的162亿元增至2023年的297亿元，年化增长22.4%。
2、2021年9月10收盘时买入
假定2021年9月10日收盘市值8,345亿元时买入 京东集团股票，持股到2023年底，市值16,399亿元，持股年化收益率为34.0%。
又可以拆分为业绩增长收益，以及估值上升收益。业绩方面，归母净利润从最近4个季度（2020Q3-2021Q2）的159亿元增至2023年的297亿元，年化增长28.3%。估值方面，市盈率由2021年9月10日的52.5倍，升至2023年底的55.2倍。