新奥集团：舟山LNG接收站一期完工，龙头再下一城

作者： 庚白星君pro

小结：中国从海外大量进口LNG，通过产业链上下游的整合，只要运营得到，LNG接收站就是赚钱的香饽饽。

新奥集团“新奥舟山LNG接收站”（液化天然气接收站）上周进入正式运营阶段。新奥集团董事局主席王玉锁透露，这投运将推动新奥下一个20年高速发展。

公开数据显示，新奥舟山LNG一期工程包括3个码头、2个全包容LNG储罐、14个槽车装车撬、高压IFV气化设施、高压外输、冷能发电等配套工艺及辅助设施，年处理LNG能力达300万吨。这是首个由国家能源局核准的民营大型LNG接收站。

项目二期工程，预计2021年上半年建成，预计年处理LNG能力将达到500万吨，远期将提升至1000万吨。

LNG接收站是怎么赚钱的？

从“LNG接收站运营模式图”看，LNG接收站是打通LNG产业链的关键。

图片来源：华气能源猎头

接收站的利润主要来自销售利润。根据华气能源猎头研究，目前国内外LNG产品存在巨大价差，若民营接收站打通上下游资源，从国外进口 LNG 利润可观。

根据其测算，以平均运输距离 300 公里、每吨每公里运费 0.8 元为基准进行估算，单位天然气运输成本约 0.18 元，考虑气化成本后，终端售价约 2.57 元/方。若码头资源向第三方开放，接收站还可以赚取部分气化加工利润，当前接收站气化成本约 0.1 元/立方米，向第三方收取气化费约 0.3 元/立方米。

像新奥集团这样，贯穿下游分销、中游贸易储运和上游生产开采的完整清洁能源产业链的公司，由于LNG接收站运营更为灵活，在当下我国用气需求持续高增长的背景下，其手中的LNG接收站价值凸显。

就新奥集团集团而言，产能大幅扩张背后，是新奥强大的分销及网络能力。公司控股子公司$新奥能源(02688)$强大的分销能力，目前新奥能源下游终端遍布全国，确保了上游天然气分销渠道供应通畅。

好行业与好生意：飞在风中的鸟

天然气这个生意，属于公用事业，需求比较稳定。一方面，能为集团提供源源不断的现金流，支撑起公司的滚雪球式发展，同时也是抵抗经济周期波动的强力工具。另一方面，能源的升级换代有一定的不可逆性，目前国家正在鼓励发展清洁能源，有了政策助力，发展速度会加快。

当然，不能随便定价，是一个不容忽视的缺点，不过，总体而言，天然气价格是呈现上升趋势的。

一方面，我国的天然气需求从2017年之后恢复迅猛增长，对通过LNG接收站进口天然气需求迅猛增加；一方面，LNG接收站的受制于工程进度，2018年新增4座LNG接气站，总进口能力增加1080万吨。2019年预计我国投产的接收站仅515万吨/年。

在笔者看来，现阶段，只要手中有LNG接收站，就能稳定扩张，享受海气上岸价差。相当于手握赚钱的香饽饽。在通过布局物流转运中心，增加槽车位，大幅提升LNG槽车转运效率，保证液进液出价差套利的最大化。

作为新奥集团能源战略布局的重要棋子， $新奥股份(SH600803)$ $新奥能源(02688)$ 值得多加关注。

全部讨论

庚白星君pro

2018-10-22 12:21

@今日话题

小三儿

2018-10-22 19:19

说了这么多，和新奥股份有一毛钱关系吗？

徒步投资笔记

2018-10-22 15:53

[好困惑]燃气价格有限制···这个地方怎么考虑的？   LNG接收站 的盈利能力 能否有更详细的分析