2016~2021年度财险公司偿付能力报告分析：保险风险、市场风险、信用风险的关系为5:3:2
作者： 13个精算师
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先说结论：
1、“13精”系统展示近六年财险行业偿付能力报告数据指标，包括综合偿付能力充足率、实际资本结构、SARMRA评分与控制风险最低资本、量化风险最低资本结构等；
2、2021年第四季度末，财险行业综合偿付能力充足率284.2%，同比提高了4.6个百分点。
从不同类型公司来看，老三家综合偿付能力充足率282.7%；中型公司综合偿付能力充足率247.9%；小型公司综合偿付能力充足率318.1%。
不难发现，2021年度中型公司综合偿付能力充足率出现了大幅度下降，终结了连续四年综合偿付能力充足率超过老三家的历史。
3、2021年第四季度财险行业实际资本与净资产的比值大约在1.06，同比下降了0.4个单位。
2021年财险行业核心资本占实际资本的比重为91.2%，同比提高了2.4个百分点。
从财险行业内部来看，小型财险公司实际资本与净资产的比值都是低于行业平均水平的。
4、2021年财险SARMRA平均分为73.1，其中老三家为83.1，中型公司为79.8，小型公司为72.2。
大规模保险公司的风险管理能力普遍高于小规模保险公司。
由于老三家SARMRA平均分高于80分，使得最低资本水平下降1.2%，有助于提高偿付能力充足率。
相比而言，小型公司的SARMRA平均分大幅度低于80分，使得最低资本水平提高3.3%，导致偿付能力充足率下降。
5、“13精”给出了财险公司偿报关键指标排行榜。
2021年底合众财产综合偿付能力充足率为1093%，排名第1；由于实际资本亏空，安心财产的综合偿付能力充足率已经连续两年为负。
2021年底平安产险得分最高，其控制风险最低资本水平为-11.7亿元，使得量化风险最低资本下降-2.5%。
2021年底安心财产保险风险最低资本占比为96.6%，是所有公司中最高的。
2021年底诚泰财产市场风险最低资本占比为68.7%，是所有公司中是最高的。
正文：
由于上市公司年报披露因素，2021年第四季度财险公司风险指标数据“来的”比前三个季度报告要更迟一些。
截止目前“13精”收集到82家财险公司的风险数据指标。
由于2022年度偿二代二期工程已经开始实施，这应该是“最后一期”的偿二代一期下财险行业风险状况总结。
本次，我们将系统展示近六年财险行业偿付能力报告数据相关指标。
财险行业综合偿付能力充足率状况
2021年第四季度末，财险行业综合偿付能力充足率284.2%，同比提高了4.6个百分点。
从不同类型公司来看，老三家综合偿付能力充足率282.7%，同比提高了12.1个百分点；
中型公司综合偿付能力充足率247.9%，同比下降28.6个百分点；
小型公司综合偿付能力充足率318.1%，同比提高7.5个百分点。
不难发现，2021年度中型公司综合偿付能力充足率出现了大幅度下降，终结了连续四年综合偿付能力充足率超过老三家的历史。
需要说明的是，财险行业数据指标来自于82家财险公司加总而得。
财险行业的实际资本状况
实际资本，是偿二代监管体系对公司财务资源区别于财报的新指标，指的是保险公司在持续经营或破产清算状态下可以吸收损失的财务资源。
相比财报披露的净资产而言，实际资本可以更为恰当地刻画保险公司资产、负债在市场环境中的价值状况，可以更科学地评价保险公司的资产质量。
2021年第四季度财险行业实际资本与净资产的比值大约在1.06，同比下降了0.4个单位。
从财险行业内部来看，小型财险公司实际资本与净资产的比值都是低于行业平均水平的。
实际资本由核心资本和附属资本构成。
偿二代监管体系根据资本的存在性、永续性、次级性和非强制性针对资本进行分级，分为核心资本和附属资本。
其中，核心资本占实际资本的比重越高，则表明该公司的资本质量越高。
2021年财险行业核心资本占实际资本的比重为91.2%，同比提高了2.4个百分点。
从财险行业内部来看，小型财险核心资本占实际资本的比重相比是最高的；不难发现，2021年中型公司的核心资本比重已经连续两年低于老三家。
财险行业的SARMRA评分状况
SARMRA评分是监管部门对保险公司偿付能力风险管理进行评估（难以量化的固有风险）。
该分值越高，表明保险公司固有风险的管理能力越高；当SARMRA评分值高于80分时，则可以降低保险公司的最低风险资本，有利于改善偿付能力充足率。
2021年财险SARMRA平均分为73.1，其中老三家为83.1，中型公司为79.8，小型公司为72.2。
保险公司规模呈现正相关关系，大规模保险公司的风险管理能力普遍高于小规模保险公司。
由于老三家SARMRA平均分高于80分，使得最低资本水平下降1.2%，有助于提高偿付能力充足率。
相比而言，小型公司的SARMRA平均分大幅度低于80分，使得最低资本水平提高3.3%，导致偿付能力充足率下降。
财险行业量化风险资本结构
量化风险最低资本，该指标由保险风险、市场风险和信用风险计算而得，同时需要考虑三者之间的风险分散效应。
保险风险最低资本体现了公司业务经营风险所占用资本状况，该风险资本占比越高，表明该公司承保风险占用资本较多；
市场风险资本体现了公司投资资产所占用的资本状况，该风险资本占比越高，表明该公司市场风险占用资本较多。
为简便起见，后续计算量化风险最低资本结构时，我们不考虑风险分散效应，仅使用三种类型风险最低资本之和进行计算。
从趋势来看，保险风险最低资本占比始终是最高的，且呈现出波动式上升的趋势，2021年保险风险最低资本占比47.3%；
横向比较来看，小型公司保险风险最低资本占比是最高的达到了51.0%，而老三家的比重是最低的，仅为45.6%。
2021年市场风险最低资本占比30.7%，近六年来仅高于2018年的30.3%；
横向比较来看，老三家市场风险最低资本的比重是最高的，平均高出小型公司3个百分点。
2021年第四季度财险公司偿报关键指标排行榜
表1给出了近六年财险公司综合偿付能力充足率指标，按照2021年第四季度由大到小排序。
2021年底合众财产综合偿付能力充足率为1093%，排名第1；
融盛财险综合偿付能力充足率为987%，排名第2；
广东能源自保综合偿付能力充足率为948%，排名第3。
由于实际资本亏空，安心财产的综合偿付能力充足率已经连续两年为负。
表2给出了2021年财险公司SARMRA得分排行榜。
2021年底平安产险得分最高，其控制风险最低资本水平为-11.7亿元，使得量化风险最低资本下降-2.5%。
表3给出了2021年财险公司保险风险最低资本占比排行榜。
2021年底安心财产保险风险最低资本占比为96.6%，是所有公司中最高的。
表4给出了2021年财险公司市场风险最低资本占比排行榜。
2021年底诚泰财产市场风险最低资本占比为68.7%，是所有公司中是最高的。
