京东物流一手入场费4380元，如何计算打新成本和打和点？

作者： 小白打个新

发布于:2021-05-16 22:22 修改于: 2021-05-17 14:03

雪球

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文|公众号【小白打个新】

市场最新消息，京东物流 （代码：02618） 于5月17曰（周一）起正式招股，并于5月21日（周五）截止招股，5月28日挂牌上市。

京东物流此次全球发行约6.09亿股，香港发售部分占总数3%（据传最高回拨11%），招股价介乎39.36元至43.36元，一手（100股）入场费4380元，集资约239.7~264亿元。

现在大家关心的中签率问题来了，由于现在还没有正式招股，最终招股热度也处于未知。小白和大家再次回顾一下此前 京东健康的发行概况和中签分配情况。

2020年11月27日， 京东健康共发行3.819亿股，公开发售回拨11%后，公开发售总手数为840180手，甲乙组各约42手，申购人数84.6万，超购倍数为421.91倍，一手中签率40%，申购200手才稳中1手。京东健康乙头中签7手，甲尾4手。

此次 京东物流，若仍按照公开发售最大回拨11%计算，公开发售总手数为6090000，甲乙组各给33.5万手。小白预计 京东健康的一手中签率在30%~50%之间。按照当前市场热度，京东健康稳中一手至少需要认购100~150手，预计乙头中签5~6手左右。

甲组和乙组的区别：港股新股公开发售部分，按照认购资金门槛是否大于500万，把打新认购者分为甲组和乙组。甲组的认购金额门槛（包含融资认购部分）低于500万，乙组的认购金额高于500万。乙头即为乙组的第一个认购档位。乙头不可能刚好500万，有时候可能600万甚至700万以上。

目前有传闻 京东物流乙头门槛700万、800万的，这些数据只是传闻。如果乙头门槛真这么高，那么很多打乙组的童鞋估计又要重新考虑乙组的成本了。

还是上次文章中（ 京东物流下周一招股！怎么打比较合适？仙乐转债明日上市）的观点，在相同资金量的情况下，账户数量依然是越多越好。

但是每个人的实际情况各异，有些人有港卡，有些人没有港卡。有些人资金量多，有些人资金量有限。没有绝对的最优打新策略，只有适合自己的打新策略。

按照当前市场行业，关于 京东物流的上市涨幅，小白个人比较保守的预期涨幅10%~15%左右，不破发的前提是市场行情不极端恶化。当然了，如果招股结束到上市后，股市行情若有明显的好转，那么市场预期也会提升。

预期涨幅有了，该如何去计算打新中签成本及打和点呢？具体参考计算公式如下：

打新成本合计=中签费+认购手续费（现金或融资）+融资利息（按天计息）

打和点=打新合计成本/（招股定价*1手股数*中签手数）

其中，中签费=招股定价*1手股数*中签手数*中签费率，中签费率统一为中签市值的1.0077%，无论哪家券商都是这个收费。

认购手续费，现金认购一般为50港币/笔，融资认购一般为100港币/笔，当然也有券商现金和融资认购手续费可以免费，比如 华泰国际。（ 华泰国际开户| 打新0手续费+平台费0+0佣金交易+开户审核快）

融资利息=认购手数*一手入场费*融资比例*融资利率/365/*计息天数

为了方便大家理券商融资倍数和融资比例，小白举几个简单的例子：

如果融资认购的杠杆倍数为10倍，假设1手入场费为1万元，那么融资认购1手至少需要本金1万/10倍=1000港币，这时融资借入的资金为10000-1000=9000，融资比例即为90%=9000/10000。

如果融资认购的杠杆倍数为20倍，假设1手入场费为1万元，那么融资认购1手至少需要本金1万/20倍=500港币，这时融资借入的资金为10000-500=9500，融资比例即为95%=9500/10000。

如果融资认购的杠杆倍数为33倍，假设1手入场费为1万元，那么融资认购1手至少需要本金1万/33倍=303港币，这时融资借入的资金为10000-303=9697，融资比例即为97%=9697/10000

总结一下，

10倍杠杆——90%融资比例20倍杠杆——95%融资比例

33倍杠杆——97%融资比例

我们来试着用公式预估计算一下 京东物流乙头的打和点。

假设 京东物流乙头门槛为1400手，资金门槛为613.2万。已知京东物流一手100股，一手入场费为4380元，假设最终招股定价为43.36，京东物流融资计息天数为7天（计息周期：从招股结束当天5.21到上市前一天5.27）。

若按照10倍的融资倍数，3.5%的融资利息计算，那么 京东物流乙头融资利息=1400*4380*90%*3.5%/365*7=3704.4港元。

若按照20倍的融资倍数，3.5%的融资利息计算，那么 京东物流乙头融资利息=1400*4380*95%*3.5%/365*7=3910.2港元。

若按照33倍的融资倍数，3.5%的融资利息计算，那么 京东物流乙头融资利息==1400*4380*97%*3.5%/365*7=3992.52港元。

若按20倍融资倍数，3.5%的融资利息计算，

若 京东物流乙头中签5手，

那么乙头中签费=43.36*100*5*1.0077%=218.46。

乙头打和点=(3910.2+218.46）/（43.36*100*5）=19.04%。

若 京东物流乙头中签6手，

那么乙头中签费=43.36*100*5*1.0077%=262.16。

乙头打和点为=(3910.2+218.46)/(43.36*100*6)=15.87%

当然，若乙头中签的手数越多，这个打和点相应也会拉得更低。不过，乙头打和点如果在15%附近，按照前面的这个市场预期，未免有些不保险。从打新角度来考虑，上乙组需要谨慎。如果想要参与乙组的认购，最好是选择融资利息低于3%的券商。

当然，若乙头中签的手数越多，这个打和点相应也会拉得更低。不过，乙头打和点如果在12%附近，按照前面的这个市场预期，未免有些不保险。从打新角度来考虑，上乙组需要谨慎。如果想要参与乙组的认购，最好是选择融资利息低于3%的券商。

明天乙头门槛会正式出来，到时候大家可以根据上面的方法去计算一下预期的打和点，再决定是否参与乙组申购。上面的计算方式也可以直接应用到港股打新任意申购档位的打和点计算。

若申购100手中签1手，那么打和点又是多少呢？

还是按照上面的计算公式来，按20倍，3.5%融资利率，计算申购100手打和点=打新合计成本/（招股定价*1手股数*中签手数）

=中签费+认购手续费（现金或融资）+融资利息（按天计息）/（招股定价*1手股数*中签手数）

=(43.36*100*1*1.0077%+100+4380*100*90%*3.5%/365*7)/4336

=9.41%

目前来看，小白个人认为申购 京东物流最稳妥的方式还是现金多账户申购，资金量较大或对市场预期比较乐观的童鞋可以适当融资申购。

声明：市场有风险，上文观点及策略仅供学习交流，不构成任何投资建议。

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