2018-12-03 05:21
分析的很贴切！财务报表可以做假，利润可以腾挪，但是暴利老板不会给别人赚，主要是海蓝没有品牌议价了，年年不变的款式，老土的设计，玩命的加盟，加盟有加盟费呀！海蓝的衣服是小工厂贴牌做的，这个我可以保证
海澜之家（透过利润与店面数量进行分析）（通过股份占比解析分红的面纱）
作者： 阳光下一切都是风
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海澜之家净利润所得按照财报显示，都是来源于主营业务，其他可以忽略不计（且绝大部分营收海澜之家单一品牌占比接近百分之80，是该公司的主要利润来源）既然这样，我们可以粗略的计算一下海澜之家的单店可以创造多少利润：上年度末公司店面总数为5792家/上一年度的净利润总额33.29亿计算得出：每家店可以为海澜之家公司创造574758元的净利润。而在海澜之家的加盟政策中可以看到，只要加盟商缴纳每年6万的管理费，公司可以确保每家加盟商在五年内回笼100万，那除去加盟商缴纳的30万还剩70万，这70万公司是保底的，那么把这70万平摊在五年里每年就是14万。那么我们来计算一下公司上一年度每家店平均创造了574758元+140000元约等于715000元。假设合并加盟商的利得，一家店可以为海澜之家创造715000元的净利润。而一家加盟商以海澜之家品牌为例，投入200万初始金额就可以进行店面的正常运营，实际上这个投入数额还要低。（投200万每年可以创造715000元的净利润，需要通过加盟模式来扩张生意吗，有着这么充裕的现金流，这么高的回报率直营不是更好吗?可以把剩下的利润都吃掉，首先这个逻辑就已经出现了问题）（好接下来咱们就说公司的分红问题，先从是大股东数据里看到，实际控人基本捂着百分之80的股票份额，从14年开始公司进行慷慨的现金派向二级市场，实际上通过份额就可以看到这是一个左手到右手的把戏）（再说海澜以改造升级电子商务平台为由发行公司可转债30亿，其实在填补某些空位，账面躺着近百亿的现金其实大部分是加盟商和上游供应商的钱，之所以他现金流充裕就是占用了上下游的资金进行周转，然而这个钱在一定时间里归还。）（现在公司试图在增加品类和海外扩张来维持这个局面的延续……真的好无语！这个洞能填完吗?只能越补越大）
全部讨论
十二钱天师
2018-12-19 12:34
公司发展前景先不讨论，就企业分红来说海澜是个好公司了，靠分红来套现的一般都是，未解禁就大比例分红掏空上市公司，再增发圈钱。但是像海澜这种已经全流通的股票，随意减持一点点点...就比分红多了。
香港有很多高股息公司很受欢迎，大股东高比例持股，高比例分红，大股东和小股东散户利益相同。为什么那么多公司减持？因为减持比靠股息赚钱要多很多。
长跑中的短跑
2018-12-19 07:44
只要卖的没问题，现金流不用担心，所有平台不都是这样玩的吗？淘宝京东支付宝都是靠现金流的
204tian
2018-12-19 01:19
查看9条回复
首先加盟商确保的100万是税前利润，如果扣除25%所得税再扣除30万加盟费，也就保证每年利润9万而不是14万。
先不说利润的算法问题很大，就说这两种做法，不投钱或投一点点钱每年就可以创造57万利润，跟投200W每年创造71万利润，你会选哪个？我觉得不傻的话都会选前者。楼主的逻辑才有问题。
$海澜之家(SH600398)$
阳光下一切都是风
2018-12-03 16:22
大家要想想，公司模式是有所创新这点我承认。这仅仅是扩张模式，那么销售模式呢?海澜之家有什么地方可以非常吸引客户，在店员普通的介绍下进店就会购买衣服?再者他的款式可以从一些网上平价可以得到一些信息。我就假设他的衣服确实很好卖，那店员的工资是不是应该高一些比起其他同行?我对比了四家服装企业的员工平均薪资水平：森马，七匹狼，报喜鸟，美邦服饰，其中森马最高平均每人为33万元年薪。最低的是报喜鸟8.6万每年。作为行业里盈利水平最好的公司平均每人年薪只有7.5万，而美邦服饰处于亏损水平没人年薪都达到近12万！其实我都不想把这些发上来的……
纹心自刎
2018-12-03 15:42
坦言告诉你，我在广东有海澜之家加盟店四家，改了加盟条款后，对我的静利润率是13-17%，没你预想的高，但海澜之家的账目并无问题，只是你不先看看企业自己的财会制度而已。
叽叽还喳喳
2018-12-03 09:31
每年6万的管理费也是利润，你又重复算了。你的算法洞越来越多啊。
叽叽还喳喳
2018-12-03 09:29
网上销售的你也不算进去？网销全部白干吗？