业绩会实录|国药控股(01099)：2018年将推出DTP统一品牌，每年按总店数的10%-15%开新店

3月26日，国药控股(01099)在香港召开2017年业绩发布会。国药控股管理层向智通财经APP表示，2018年公司将推出统一的DTP品牌。同时，在零售的开店计划方面，公司每年按总店数的10%-15%来推进。

2017年，国药控股实现营业收入约2777.17亿元人民币(单位下同)，同比增长7.48%;溢利78.68亿元，同比增长14.17%;母公司持有者应占溢利52.83亿元，同比增长13.68%;基本每股盈利1.91元，拟派末期股息每股0.57元。

据了解，这一收入增长主要由于该集团医药分销业务及医药零售业务收入的增长，且集团收入增长超过中国医药市场发展的平均水平。医药分销收入约2643.52亿元，同比增加7.26%，占集团总收入比例为94.17%，主要是由于集团医药分销业务发展势态良好及分销网络进一步扩展。医药零售收入约123.92亿元，同比增加21.04%，增长主要是由于集团收购扩张及存量药店自身业务增长。

在医药分销领域，截至2017年12月31日，国药控股下属分销网络已覆盖至中国31个省、直辖市及自治区。集团的直接客户包括15032家医院(仅指分级医院，包括最大型最高级别的三级医院2301家)，小规模终端客户(含基层医疗机构等)12.83万家，零售药店87246 家。在分销网络下沉方面：全国医药分销物流网络包括4个枢纽物流中心、42个省级物流中心、236个地市级物流网点，26个零售物流网点，总网点数308个。

在医药零售领域，截至2017年12月31日，该集团附属公司国药控股国大药房有限公司的门店覆盖全国19个省、直辖市、自治区，其拥有3834家零售药店，其中直营店2801家，加盟店1033家。

与2016年相比，该集团总资产由1577.12亿元增加到1695.39亿元，净资产由445.32亿元增加至512.7亿元，资产负债率由71.76%下降到69.76%。2017年，该集团全年资本开支为256.35亿元，主要用于开拓和增加分销渠道、升级物流配送系统以及提高信息化水平，以提升集团的市场占有率及配送效率。

以下为智通财经APP整理的国药控股业绩会现场问答实录。

问：公司此前被沽空是因为分销利润，就商业板块而言 ，两票制对公司的冲击影响有多大?预计2018年的分销利润会是多少?

答：其实两票制不应该说对我们这种企业有什么冲击，如果有的话，整体来讲、长远来讲，肯定是利好。在2017年，两票制带来的直接，主要的一个结果是导致国控在业务上的调整。就是低毛利业务在下降，高毛利业务在增长。我们的毛利率由2016年的8.0%提高到8.3%，增加了0.3个百分点，这个对国控2017年的效益保持百分之十三、十四的增长做出最大的贡献。从更长远来讲，我们认为两票制会进一步提高行业集中度 ，特别是像对国药这种超大型企业，同时也会进一步优化业务结构，进一步提升毛利率，最终导致效益的持续增长。

问：上海医药已经拿下了康德乐中国，拥有了国内最大的DTP业务，在当前处方外流的情况，为保持竞争，公司的连锁药店有哪些新布局?预计2018年，在全国整个连锁药店领域，公司处于何种地位?

答：首先零售是国药控股从过去到现在，包括以后仍然是非常重要的一个战略方向，国药控股的自营零售主要分两大板块，一个是国大药房。将近3900家不到一点的店数，另外一个是国药控股分销子公司，下面有将近578家药店，加在一起，遥遥领先国内其他药店的数量，占据龙头的地位。

在DTP方面，国药控股具有DTP资质的现在有将近125家，同时，根据DTP发展的需要，在国药控股总部，我们也成立了供应链服务中心，致力于打造覆盖全部国药控股所属的DTP药店的统一的DTP品牌，在2018年我们也会隆重推出。同时，根据零售药店发展情况，我们也希望通过新的零售技术，来整合社会的零售药店，打造零售药店新零售的发展模式。总体来讲，不管是零售的总体规模，还是我们在DTP药店的专业技术，以及新零售药店的提出打造，国药控股都在布局，为下一步零售的发展，为下一步整个行业的转型发展做好铺垫。

问：去年政府对于医药流通领域也是有比较大的政策改革，管理层刚才提到这对公司整体是利好。但是公司去年的股价表现是跑输大市，在板块里面也算是比较落后，请问管理层怎么看公司在资本市场的表现?

答：股票有涨有跌，有时候，股票的波动跟企业的业绩密切相关，有时也会发生一些偏离，我觉得这都是市场的正常反应。2017年公司股价当然和业绩也有关系。我们想，2017年前三个季度我们主要受到招标的影响，去年全国有9个以上的省份进行招标，现在的招标政策短期内对业绩是有压力的，但是一般情况下，招标所带来的负面作用都会在后面一段时间得到纠偏和补偿，所以大家看到全年的业绩我们还是非常稳健的。所以我们对国控未来的股价走势还是非常有信心的。

问：公司今年零售药店的开店目标是多少?公司之前的关店数据是否可以介绍一下?

答：关于零售的开店计划，实际上我们一直是按照自己的节奏和战略目标在推动，每年按总店数的10%-15%这么一个比例来推进。当然我们还会有一些并购的想法和方式，这要看相应的机会和谈判的意向。对于我们开关店的总体安排，开关店一切都是在正常的经营活动的范围之中，没有什么特别需要说明的。