2023

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资产配置底层

无非是把所谓的不确定性，通过你个人的顶层选择，变为相对的确定性。

本质上，人人都是自己的FOF 基金经理期货 跨境套利，每个 投资顾问和渠道机构、投资人自己都在做FOF。

下面小编借别人分享的FOF投资理念一起聊一聊如何构建私募基金的FOF。

1

动态平衡

简单的业绩对比，就容易落入追涨杀跌的陷阱，最终的持有体验并不大好。

比如，简单追逐产品业绩，去年你就会跟桥水比，前年跟新能源比，再前年你会跟张坤比，反正永远有一款产品比你牛b。

追逐阶段性亮眼业绩，一方面使得资金稳定性极其差，另外一方面，客户最终收益率是极其糟糕的。

但是基于客户需求定制下的FOF业务，虽然不能解决所有市场环境下都赚钱，甚至排名总是不高的问题，但是在中长期下能解决大概率正确问题，也能一定程度改进持有体验问题。追求合理业绩：必须中长期中上！

首先是想清楚自己的收益回撤目标，然后再“动态平衡”配置框架！从产品出发：横向比较、风格稳定、迭代进化能力，一直在学习改进的路上！

2

逆向投资

趋势：基本面盈利是否改善？资金流动性是不是充足？

情绪：过去业绩好的基金就等于未来投资人买进去也很好？这是线性外推的逻辑，人人会容易追涨杀跌。不光是投资人，从业者，基金经理也都会。

追涨杀跌是永恒的规律，符合人性！

也就是说，还不如淡定点。与其关注博弈、增量资金，不如好好关注你买的东西好不好、值不值，能不能抗。这些事儿是你可控的范围！

3

不同策略核心的指标需要了解

越来越多的投资人也开始学习研究基金策略，比如说什么时候买什么策略更加合适？这些也能从一些有效指标上去做一定参考！不能说100%准确，但是有效！

比如：

主观股票多头：股债性价比当下是多少，哪类资产更便宜；市场当下的风格偏价值？成长？还是就是均衡为主？

商品期货：产品供需关系如何？商品波动率高或低，大部分的商品期货CTA策略都依靠较高的商品波动率环境才能有不错的收益表现，所以这个指标值得关注

市场中性：多头段的超额能力行不行？直接决定你到手收益扣掉对冲成本后能剩下多少。连对冲成本都覆盖不了的选股收益，如何获得好的投资结果？

4

运营FOF中的思考迭代

FOF的案例

在实际运营FOF中，很多优秀同业都会遇到各种各样的问题，做FOF是一门科学，也是一门艺术，这也是干资管的乐趣~比如上面案例里的期货 跨境套利，从过往历史很多年业绩表现来说，如果你已经认可了资产配置是投资里唯一免费的午餐这个说法的科学性。那么必然需要做一定持仓分散，但实际运用中可能过于保守使得太分散了，该果断加仓不敢加，该砍掉的管理人又犹豫不决，把时间都耗掉了。我们也经常会发现很多客户也知道要资产配置，结果发过来的持仓买了二十多只基金......基金太分撒没有侧重买到好基金也提升不了组合收益，基金数量太多精力也会顾不过来。

解决方案：

1、如果你是一个自己无法下决定的投资人，这件事就交给别人去办吧

2、最初的目标感不够明确，所以即便底层管理人产品已经偏离在自己组合里的定位很久了，自己也无法判断，缺少一个合理理想的评判标准。目标就是一个指路的灯塔，如果目标清晰时刻牢记，就会形成很强的纪律性，最后落地到执行

这点还挺普遍的，我们常说优秀的私募只要团队没有变化，投研也是跟得上的就应该长期持有，实际上产品策略也具有周期性。有的策略就是时代给予的红利，过了就是过了，不能留恋过多，即使这个管理人为你创造过很高的收益。

解决方案：这个纯粹靠理性判断，经验执行！

大家今年投资顺顺利利！越来越出色！

需要做资产配置诊断的朋友可以加文末微信发自己的持仓过来，帮助投资人找到自己的投资目标和辨析持仓基金问题，不断改善组合，得到一个好的投资结果！

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