蓝时代苏宁易购计提大额减值“旧账” 能否迎来春天？
苏宁易购刚刚发布的2021年度业绩预告中，出现了423亿元-433亿元的亏损，给这家公司动荡的一年划上句号。可以看到，其中过半是由计提减值准备、投资损失导致的账面亏损，实际并不影响当期流动性。此次大额计提，应为一次性甩清历史包袱，风险出清。
苏宁易购在2021年经历的是流动性危机，导致部分业务无法正常开展，如三季度电器和3C的库存达到历史最低点，这种危机根本来说还是缺钱造成的，但这并不代表苏宁易购有经营性危机。
在流动性逐步缓解的情况下，2021年四季度苏宁易购销售额环比增长25.48%，且9月之后每个月销售额都是环比上升的。与此同时，四季度亏损额度也在大幅收窄，环比减亏59 %—71%，而11月的 EBITDA实现了0.8亿元，12月也是转正的状态。最新预期是，2022年一季度将实现净利转正，这家零售企业的经营状况正逐渐恢复。
自2020年开始的疫情以来，整个零售行业日子都不好过，整体进入大幅亏损阶段，多家企业陷入流动性危机，多重因素叠加之后导致市场表现不佳。但是在经营方面，苏宁易购还是一直向上发展的，其主要表现在于聚焦零售主业，控制业务规模，积极实现降本增效，提升经营质量，追求稳健经营。
零售业是个长跑赛道，不断降本增效是保持企业市场竞争力的关键，其效果虽然不会在短期内得以体现，但从长远计却是关系企业生死的长效工程。过去几年的扩张，已使得苏宁易购成为一个巨型企业，扩张停止后内部挖潜就成了首要任务，这是一个必然的趋势。
在财务上相对较为困难的三季度，苏宁易购的组织调整已完成，降本增效的一系列措施也已有效实施，市场表现就是销售毛利率的上升和费用的下降，四季度也延续了这一可喜的趋势。只要精细化管理的举措继续实施下去，对成本的压制和对效率的提升都会带来持续性的产出与回报，企业在经营活动上的造血能力会持续加强，业绩则有望走出上行曲线甚至开辟出经营的上行通道。这一过程相对缓慢，但是良性的。
苏宁易购历经近30年的发展，已在消费市场上打造出过硬的品牌形象，目前仍是品牌家电和3C的主流渠道，而这也可以有效带动家装市场等关联性较强新业务的发展。过去一年苏宁易购在家装市场表现突出，帮助了许多家装品牌实现销售业绩的突破。近期的年货节，苏宁易购更是联手推出TCL、林氏木业、顾家家居、四季沐歌、恒洁、太太乐、箭牌等知名品牌的优惠促销活动，取得了很好的市场反馈，多个品牌都在年货节上实现了100%以上的增长。
多业态共存的业务态势下，苏宁易购的供应链建设也在稳步推进，与各品牌厂商的沟通交流与合作也在不断深化。今年的1月25日，苏宁易购的战略合作伙伴青岛海尔正式入驻苏宁易购总部，两者开始联合办公，并确定了三年千亿的战略合作目标。与供应链进行高度紧密合作是一个大趋势，青岛海尔的入驻必将带动越来越多的品牌企业加入进来，与苏宁易购进行深度合作，进一步提升供应链效率，扫清商品流通之间存在的障碍。
零售业是个流动性充沛的行业，经营上的管理能力是生存关键。苏宁易购在2021年确实遭遇了黑天鹅，出现了流动性暂时中断的情况，但这对其经营状况则并无太大影响。随着各路资本的加入，苏宁易购的经营发展应该能很快重回正轨。能在如此困难的2021年重新取得阶段性增长，目前看苏宁易购已经有了一个向上的良好迹象。而随着疫情消退，市场的逐步好转，相信苏宁易购在2022年会迎来一个不错的前景。
作者 葛甲
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