中签率高过科创板！新三板基金热卖中，打新攻略请收好

打新向来都是股民增厚收益的常用手段，去年一些科创板打新基金收益超过10%，主要原因是机构通过网下申购，中签率比主板、创业板更高。全民追捧科技创新的大背景之下，上市首日涨幅较大，打新基金所获自然颇丰。

这个故事有没有可能在其他板块重演呢？

不少投资者把眼光投向新三板的精选层的打新。

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那么什么是新三板？什么又是新三板精选层，他们什么时候可以打新呢？

新三板指的是全国中小企业股份转让系统，是继“大哥”上交所、“二哥”深交所之后第三家全国性证券交易场所。新三板的定位很明确 ---- 为创新型、创业型、成长型中小企业发展服务。它也是率先实行注册制的交易系统。

几年发展下来，新三板将分基础层、创新层、精选层分别进行监管。实际上，精选层相当于蛋糕上的奶油，8600多家新三板公司中，截至5月中旬，仅有159家申请公开发行并挂牌精选层，现已有超过160家。

引人遐想的是，入选精选层的公司，挂牌满一年之后，企业若符合科创板、创业板的上市条件，无需经证监会核准或注册，或上交所、深交所审核上市即可挂牌科创板或创业板。

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老股民都知道，决定打新收益有两个因素，一个是中签股数，一个是价格空间。中签股数越多越好，发行价格越便宜越有想象空间。

从这两个因素来分析新三板精选层打新， 大家都知道打新分为网上打新和网下打新，简单来说，

· 网上打新以个人投资者居多；

· 网下打新以公募基金、社保基金等机构投资者居多。

根据发行和配售规则，新三板精选层网下初始发行比例应当不低于60%且不高于80%。

也就是说，散户总共获配比例为20～40%，机构获配比例为60～80%，公募基金这样的网下配售对象获配新股的比例较高。

其次，网下配售对象又分为A、B、C三类投资者。配售规则指出，公募产品、社保基金、养老金这样的A类投资者的配售比例应当不低于其他投资者。可见，精选层网下发行向公募基金等A类投资者倾斜。

那么新三板精选层的发行价格怎么样呢？截至5月中旬，共有159家冲击新三板精选层，其中76家发布了公开发行方案，90%的公司为折价发行，发行底价平均折价率32.6%，发行市盈率在15到25倍左右，相比科创板发行市盈率中位数的72倍水平，相对来说是便宜不少的。

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中国股民向来逢新必打，那么参与打新的中签率能有多少呢？

根据安信证券测算多维度的敏感性分析，当新股上市首日涨幅在10%~60%之间，公募基金的获配比率在25%~40%之间的情况下，公募基金参与首批公司的打新收益率或达到9%-20%。

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散户怎么参与？

100万级别，开户两年，参与方式：精选层打新将采用全额现金申购方式进行。投资者即使账户内无市值，只要申购资金足够，即可参与精选层网上申购。

对于资金不足100万的投资者，则可通过公募基金参与，这也是首批获准参与新三板的公募基金，相当于集合散户的资金，以机构的名义去打新，中签率比散户更高一些，而投资中，散户也不用一直盯着盘面。要知道，新三板精选成挂牌上市之后，精选层价格涨跌幅限制比例为30%，远远高于主板、科创板，对于没有经历过大风大浪的普通投资者来说，真是太刺激了，交给机构相对省心很多。

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新三板精选层的流动性能否支撑机构进入？

如果把新三板比作资本市场的IDOL，它“爆红”过、也“低迷”过。

2013年成立的新三板在2015年初爆红。当时处于牛市征途，新三板市场大幅扩容加上做市商制度实施，使其受到大量资金追捧，曾上演过单日2000倍涨幅的疯狂，一度成为“最赚钱的市场”。

2015下半年起，随着市场情绪逐步降温，挂牌企业质量参差不齐、500万的高门槛以及做市商数量不足等因素，新三板市场流动性愈加萎靡，赚钱效应锐减，进入了长达数年的“低潮期”。

不过今年新三板市场迎来了新一轮行情，三板做市指数已经大涨23.19%，领跑全球的创业板指同期也只涨了18.14%。新三板精选层引入公开发行制度，实行连续竞价交易，将投资者准入门槛降至100万，今年以来，我们看到新三板新开户数已经超过百万，流动性今非昔比。

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首批参与公募基金投资策略

作为首批参与新三板精选层的6只公募基金，主要还是采取“成长股+新三板精选层打新”策略来参与。他们的新三板投资比例在15~20%之间，也就是说，新三板精选层的投资，可视为成长股投资的业绩增厚手段。

值得注意的是，与大部分基金都可以参与科创板打新不同，公募基金旗下的老产品想投资新三板精选层，需经过一系列流程审批，新产品数量又较少，新三板精选层A类投资者稀缺。参与的投资者少了，首批基金参与打新的中签率就高了，打新红利有望进一步增厚。

既然如此，基金公司、基金经理对成长股的选择能力就十分重要了。

万家基金较早设立了专业的新三板研究团队，至今已深耕新三板业务5年，研究覆盖上千家新三板公司，包括科技、医药、先进制造、现代服务业、消费等新三板重点行业。万家基金拥有丰富的新三板投资经验。

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原标题：《中签率高过科创板！新三板基金热卖中，打新攻略请收好》

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