沪指创20个月新高！收盘站稳3300点，金融股集体发力

8月25日，安徽省阜阳市股民在一家证券营业厅。视觉中国 图

8月25日，沪深两市早盘平开后迅速拉升，银行、保险、证券等金融股及煤炭、钢铁等周期股集体拉升，带动沪指重返3300点整数关口，个股呈现普涨态势，工商银行（601398）等创阶段新高，创业板指重返1800点。

午后，银行，保险，券商等金融板块、煤炭，钢铁，有色等资源板块持续发力，沪指，深成指继续上攻，涨幅不断扩大，反弹新高不断刷新。

截至当日收盘，上证综指报3331.52点，涨1.83%，创2016年1月6日来的近20个月的最高收盘价；深证成指报10659.01点，涨1.00%；创业板指报1812.88点，涨0.95%。

成交方面，两市全天共成交4662.18亿元，较前一交易日放量585.32亿元，增幅为14.36%。

权重搭台，题材股唱戏

8月25日上证综指能收盘站稳3300点整数关口，银行、券商、保险等金融股功不可没。

银行板块中，交通银行（601328）、南京银行(601009)盘中大涨逾5%，建设银行（601939）、中国银行（601988）、工商银行均走强。

银行股将于下周陆续公布业绩，市场预期在净息差及资产质素改善下，银行股业绩或有不俗表现。有市场分析指出，监管层致力去杠杆，令银行间借贷成本上升，带动整体内银股的净息差回升，预计4大行2017年上半年净利润按年增速将在1.2%至2.5%之间。

银行股也获南下资金大举增持，截至8月22日，港股通10大持股市值股份中有4只银行股，包括建行、工行、中行及招行，持股市值分别为608亿、418亿、154亿及145亿港元。

券商板块中，浙商证券（601878）强势涨停，国元证券（000728）盘中涨逾6%，华泰证券（601688）、中国银河（601881）等股盘中涨超4%。

中金公司分析认为，随着券商行业两大基础性制度，证券公司分类监管规定以及投资者适当性管理办法的出台，券商行业进入到新的一轮监管周期。本轮监管周期强调全面风控、突出主业，在新一轮监管思路导向下，券商作为直接融资市场的中介，在全面风控的前提下，做大做强直接融资相关的主业，服务实体经济。从新的监管精神来看，本轮监管中大券商由于资本实力强、业务综合能力强，将会受益于整个行业的整合。

2017年以来，随着市场成交低迷，经纪业务财富管理转型迫在眉睫；减持新规与资管新规相继出台，券商行业过去几年大发展的通道与股权质押业务受到冲击；债券承销随着利率上行大幅萎缩叠加再融资总量受控，IPO成投行业务唯一亮点。总体来看，行业竞争从占领增量转向深耕存量，因此大券商的资本金实力、创新能力、风控意识与人才储备上的优势有望在接下来的竞争中占得先机。

有了权重股搭台，题材股盘中表现也精彩纷呈。

煤炭股集体走强，露天煤业(002128)、山西焦化(600740）、陕西黑猫(601015)涨停，阳泉煤业(600348)、平煤股份(601666)、开滦股份(600997)纷纷拉升。近期黑色系持续走强，焦煤、焦炭等主力合约均创新高。

午后，有色金属板块再度拉升，截止发稿，云铝股份涨8.66%，盘中一度涨停。中国铝业涨7.95%，华友钴业涨7.64%，深圳新星涨7.33%，盛和资源，西部矿业，厦门钨业，洛阳钼业，江西铜业，章源钨业等股涨超4%。

据悉，8月25日钨精矿、钨制品价格继续上涨。钨精矿价格涨1000元/吨、仲钨酸安（APT）涨1500元/吨。碳化钨和钨粉提价2000元/吨。近一月钨产品产业链价格持续上调。其中钨冷．钨精矿价格已接近每吨10万元。近一月累计涨幅约20%。相比年初涨幅达40％。

另外，截至8月20日，沪深两市共有51家有色金属行业上市公司发布中期业绩报告，近九成公司净利润同比实现增长；15家上市公司发布三季度业绩预告，全部预喜。业内人士表示，在宏观经济稳中向好、环保督查趋严及供给侧结构性改革持续推进的背景下，有色金属价格有望持续上涨，看好有色板块下半年行情。

恒生国企指数刷新2年来盘中新高

近期不少机构并不看好大盘站上3300点后的走势，认为目前市场仍处于存量资金博弈阶段，增量资金成为市场进一步上涨的重要因素，但从8月25日盘面来看，大盘突破3300点后并没有快速回落，说明市场资金仍然看好后期大盘走势。

华创证券王君表示，对于当前A股而言，3300点的高位关口以及4-5个月的融资交易周期是压制市场上行的重要阻力，事实上这也是过去一年中拖累股市屡次从高位回落的促发因素。在商品和股市的同步修复持续近一个季度后，市场再次面临微观层面的价格博弈机制重启的风险。但相对于此前的两轮调整而言，当前阶段无论是宏观紧缩效应、海外交易背景还是金融监管环境，都处于相对更优的状态。短期观望情绪逐渐加重的背景下不建议频繁换仓和追涨杀跌，对于周期板块而言，在经历前期环保限产催化下的普涨后，行情将向更受益于环保政策的板块和个股集中；主题方面，建议关注渐入加速期的天津混改板块。

川财证券认为，短期难大调整，坚守绩优主线。风险偏好回落和流动性偏紧预期是短期市场调整的主要原因。短期来看，大盘难以出现大幅的调整，目前的偏弱震荡是短期调整，震荡调整后仍可能继续上行，主要是因：一是基本面上，经济韧性仍强，尤其是供给侧改革的进一步推进和低库存使得制造业投资仍将稳步回升，购置土地面积持续回升以及棚改的推进使得房地产投资的回落较为缓慢，三季度多数周期性行业的盈利改善预期仍强；而流动性层面，尽管 9 月份面临短期的偏紧预期，但央行仍可能通过 MLF、逆回购等操作维持短期的流动性，当前处于十九大前，金融市场的维稳预期偏强。二是市场面上，尽管短期监管趋严，但市场情绪仍偏正面，从跌停个股数很少、涨停和大涨个股数仍偏多可以看出，且主线板块仍在金融、消费和周期权重中，这些板块的盈利改善预期仍持续，一旦调整较为充分，资金仍会集中配置，从而推升整体市场的风险偏好。

中原证券则表示，由于近期的领涨热点持续性较差，难以形成较好的赚钱效应，场外资金进场做多的积极性不高，市场存量博弈的特征较为显著。3300点数次突破无果，容易引发市场的悲观情绪，未来市场依然面临较大的不确定性，投资者应保持谨慎，切不可盲目追涨。另外，近期两市迎来半年报密集发布期，投资者应警惕部分公司半年报地雷的风险。

值得注意的是，8月25日盘中，恒生国企指数盘中冲高至11285.22点，刷新2015年8月10日来的盘中新高，面对创新高的港股，有韧性的A股，中金公司王汉锋指出，前期A股和港股都出现了一定的波动，最近处于业绩期，大盘蓝筹的业绩存在较多超预期的情况，特别像最近的原材料、能源及金融板块。这也是驱动恒生国企指数近期强劲、A股有韧性的中坚力量。

王汉锋表示，近期港股的强劲，可能并非完全是内地资金南下驱动。近期市场难能可贵之处还在于，港股创新高是在外围市场波动加大、沪深港通南向资金减弱的背景下实现的。自从MSCI宣布纳入A股的决定后，海外投资者通过沪深港通是在逢低买入那些之前海外投资者就一直看好的股票，尤其是深市估值不高、业绩稳健的偏蓝筹的个股，包括家电、白酒、科技硬件类的公司。

对于海外市场，广发全球精选、广发沪港深新机遇基金经理余昊认为，港股在8月中旬的调整只是针对过去一年多累积较大涨幅的一次良性调整，支撑本轮港股上涨的政策面和资金面因素并没有改变。当前时点展望2018年甚至是2019年，港股仍然是相对收益最好的权益类资产。在标的选择上，余昊强调要继续从基本面出发，寻找盈利改善、估值能够提升的标的，看好银行、保险、澳门博彩、科技、公用事业等行业，总体策略就是在景气向上行业中，投资龙头标的。