就在今年1月底，作为A股上市公司的苏宁易购所发布2021年业绩预告，预计2021年净亏损423亿至433亿元，上年同期亏损42.75亿元，相比三季度41亿元的亏损额增加了10倍有余。每股净亏损达4.54至4.64元，而苏宁易购也凭借这一巨额亏损，荣登2021年A股“亏损王”宝座。相比于苏宁易购3.91元的股价，364亿元的总市值，2021年的亏损额，相当于把整个上市公司投进去填坑都不够。

（来源：苏宁易购集团股份有限公司 2021 年度业绩预告）

造成巨额亏损的原因是多方面的，苏宁易购在业绩预报中表示：“结合外部环境以及公司自身运营情况的变化，公司基于审慎原则对相关资产计提减值准备、确认投资损失，预计减少公司2021年归属于上市公司股东的净利润254.75亿元”，与许多大型企业追求跨界扩张并购一样，苏宁易购早些年通过大规模举债投入地产、足球等行业。现在来看，这些巨额投入，大多是打了水漂。由于市场环境变化，2021年7月起，苏宁易购就陷入了1400多亿的债务危机中。具体来看，对关联方苏宁小店应收账款的预期信用损失19.66亿元；对天天快递物流相关商标及域名等无形资产计提减值准备约13亿元，对家乐福中国计提商誉减值准备约10亿元；股权投资的减值和投资损失方面，对联营公司上海星图金融服务集团净损失份额确认投资损失约35亿元，按照权益法计提长期股权投资减值准备约82亿元；对部分长期资产所属的门店作为资产组计提减值准备约26.5亿元等等。张近东为此转让了16.96%股份给国资背景的新新零售创新基金，并卸任CEO一职，失去了对苏宁易购的控股权。此外，近些年互联网电商平台的兴起，让以门店为主的苏宁易购雪上加霜。实体模式因其巨大的费用成本，全面落败于轻资产模式的电商平台。

（来源：苏宁易购集团股份有限公司 2021 年第三季度报告）

现在看来，第三季度是苏宁易购三十年发展历程中最艰难的时期。自去年遭遇流动性危机以来，江苏省、南京市政府、战略投资人、头部银企对苏宁易购的发展均提供不同程度的支持，帮助苏宁易购流动性恢复。

去年7月，江苏省市国资引导苏宁易购新一轮战略投资，8月，苏宁易购获得江苏银行、南京银行、建设银行、农业银行、中国银行等银行的百亿级增量授信，进一步支持苏宁易购提升零售服务和供应链能力。

面向2022年发展，虽然第一季度亏损10.29亿元，但苏宁易购透过财报表示，将通过深化银企合作力度、加快资产盘活实现公司流动性进一步改善，持续强化商品供应链，全力加快经营修复，实现全年盈利。4月29日苏宁易购的财报显示，公司一季度EBITDA 2.6亿元，11、12月EBITDA连续为正。此外，公司费用控制继续得到有效提升，一季度总费用同比下降43.53%，2021年总费用水平较2020年下降14.35%，去年四季度费用环比下降30.73%。分析人士指出，苏宁易购加速增收减亏，四季度业绩实现“V型反弹”，且今年一季度延续爬坡向上的积极态势，标志着苏宁易购正甩下历史包袱，重回稳健发展轨道。

自从去年恒大暴雷之后，苏宁的资金链也一下紧张了起来。就像上文我们所说，随着下半年江苏国资系入股苏宁易购，张近东也失去了对苏宁易购的控制权，这似乎给上市公司留有了一定的缓冲期。

4月初，据上海票据交易所公布的商票逾期信息显示，苏宁系公司的商票正在陷入全面逾期的窘境，涉及苏宁易购、苏宁易购商管、苏宁物流、苏宁置业等100多家苏宁系公司。

由此也可以看出苏宁易购的现金流仍然处在承压状态，否则供应商也不至于需要司法途径维权要回款项。

据天眼查显示，2021年12月，苏宁易购在伊犁苏宁易购商贸有限公司的60万元股权数额被司法冻结；今年1-4月份，相继有蚌埠苏宁易购销售有限公司、上海苏宁易购商管公司被蚌埠和上海闵行区法院列为失信被执行人，成为老赖；有南京苏宁极物电子商务、秦皇岛苏宁易购销售公司、信阳苏宁易购销售公司等被法院下达限制消费令。有合肥苏鲜生超市采购公司、江苏苏宁物流公司等近30家苏宁易购旗下子公司被各地法院列为被执行人，累计被执行金额超1.3亿元，涉及的案由主要为买卖合同、票据付款纠纷等。

早在去年的9月12日第一期苏宁易购拖欠中小微案件论证会上，资深法律专家周雷律师就指出，这是严重的司法套利！集中管辖的初衷是让中级法院汇总全面情况和掌握信息，但到了执行层面演变成大企业逃脱义务的武器，这些大企业已经深陷债务危机，却死而不僵，社会危害性极大。就象那些被拖欠的几千家供应商一样，他们大多是中小微，抵御风险的能力本来就弱，现在因为长期拖欠已经面临生存危机，工厂停工、工人领不到工资…不要说共同富裕了，就连基本的就业和民生都成为了问题！

那么我们真的就没有办法了吗？真的像有些人疑惑的那样，除了诉讼我们什么也做不了吗？到中城院要案中心寻求帮助的商家，80%已经起诉立案了，但因为开庭无望、结案无期……

（来源：仅部分数据来自中城院要案中心苏宁易购违约）

真的像苏宁易购们为我们预设的陷阱一样，“你去诉啊”，诉完就等着就行了？错了，宪法和法律赋予我们的救济权利绝不仅仅是走程序！实体权利的维护机制应该是立体的、全天候、响应式的。不是有某大品牌组织车辆和人去现场，不给说法当天就撤柜，当场就怂了吗？仅此一例，说明主动的自力救济也是一种选择，并不是鼓励这种方式。

中城院要案中心通过论证会向最高法、最高检、中央依法治国委员会办公室反映了情况，而且还要继续反映，加强反映密集度，让政策制定者知道更多实情。虽然某些公关人员嘴上说没用，其实心虚得很，立马把欠款给清了。但是反映情况必须以事实和法律为依据，并且体现出专业度。为什么网上那些抹黑中心的人，却不正面回应中心发表的观点和事实？因为观点和事实够硬，虽然披露的只是部分，但就是这部分这一点，他们都不敢正面回应，可见威慑力。但他们回不回应不重要，重要的是更多的有良知的人看见，这本身也是一种威慑力。

从社会危害性来看，苏宁易购商票到期拒付，严重侵害了中小企业利益，破坏了营商环境，而且苏宁易购的商票逾期存在普遍性特点，并不是某一笔某几笔的偶发情况，其涉及范围很广，武汉、安徽、四川、广东等地均为重灾区，严重破坏国家金融监管秩序。

更为严重的情节是，后果已经造成，苏宁易购一方面没有采取有效措施，积极偿还，降低损失，而是用新融到的钱去做新的生意，而本来拖欠的钱依旧拖欠，商票逾期的部分继续放任逾期；另一方面，作为上市公司，苏宁易购至今未对拖欠实情商票逾期实情进行披露，对深受其害的中小微供应商，连个道歉也没有。毫不客气的说，苏宁易购正在成为一条滥用市场优势地位、肆意霸凌中小微的恶龙。对此，有关方面应该引起足够重视。

3月28日，中城院要案中心获悉，成都某地公安机关已正式受理中小微供应商关于苏宁易购股份有限公司涉嫌票据诈骗的举报，标志着该案正式进入刑事司法程序。

该受案源于去年12月31日的举报材料，某中小微供应商举报苏宁易购在自身陷于财务困难的情况下，明知对开具商业承兑汇票缺乏必要的资金保证，仍然向其签发百万商业承兑汇票，结果造成商票到期拒付，苏宁易购至今没有采取其他形式完成支付，造成持票人遭受重大经济损失。该行为触犯《中华人民共和国刑法》第194条之规定。要求公安机关依法追究其刑事责任。

彼时公安机关收到举报材料，颇为为难，认为市值几百亿的上市公司怎么会缺那点钱，所以没有受理，为此当事人申请了复议，并向公安部进行了投诉。2022年1月28日，苏宁易购发布上年财报预告，预计亏损439亿-449亿元，比当时公司市值高出近30%，而至今市值又跌去50亿元！

经过复议，公安机关最终出具《受案回执》，正式受理报案，中城院要案中心将密切关注处理进展，确保正义得到伸张。

当然苏宁易购的溃败，是宏观战略布局的失败。苏宁易购这些年的多元化投资，除了投资阿里股权获得了较高收益之外，其他诸如天天快递、苏宁小店、金融服务等等均是亏损离场。就如同恒大一样，靠不断借债输血维持企业扩张，最终都受到债务反噬。多年互联网电商的经验表明，线下销售与线上模式相比，存在巨大的劣势。苏宁易购能否走出困境，在一步紧跟一步的策略之下，苏宁易购能成功破局吗？还是一个漫长的过程，至少小编是希望看到苏宁尽快走出困局的。

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