​ 公募FOF起航 管理人投研实力成关键

耀之视点：首批6只公募FOF正式开闸，超过半数产品主打绝对收益理念，以资产配置型策略为主，这对管理人投研能力提出很高要求。同时，投资者也应理性看待自身的风险偏好，合理选择适当的FOF产品构建自己的投资组合，实现个人资产的保值增值。

在与自身长期风险偏好匹配、操作可行的情况下，投资者应盘点自身的所有可投资于证券的资金，直接全部投入到相匹配风险等级FOF产品中长期持有。此举是将合适的资产配置比例通过FOF产品的形式固定下来，并借助FOF管理人的专业模型和操作享受更好的风险控制和更低的费率成本，从而帮助自己更纪律性的管理资产，获得长期市场增长的合理收益。

投资者应理性确认自身的长期风险偏好。而FOF通过产品契约的形式和公募的运作模式，使得组合构建和维护更加科学合理，帮助投资者实现长期目标。

日前，国内首批6只公募FOF产品中的5只开始发行，业内对FOF的关注再度上。初次试水公募FOF，实操刚刚起步，市场人士称，公司投研实力背景或成选择标准的关键。

作为国内资产管理市场中的一项创新，公募FOF的推出对行业也将产生一定影响，一些特色基金的发行将为FOF的选择配置提供多元化底层资产。对投资者而言，从长期来看，风险与收益二次平滑的特质，让FOF产品有望获得超过普通理财产品的收益，成为养老、教育资金“长期、稳健、波动率小”的理财新优选。

南方基金宏观研究与资产配置部负责人表示，FOF的灵魂在于资产配置，需要把握经济周期的不同阶段，各类资产的不同风险收益特征，需要有严密的宏观和大类资产的研究框架和体系，要建立各种资产配置策略模型。因此，FOF投资需要依托整个投研平台的实力，比拼的也是整个投研平台的综合实力。

在策略方面，上海证券认为，本期首发的FOF产品，其管理人均具有较强的综合实力，产品资产配置、风险控制均较为明确，适合追求合理回报、注重稳控风险的投资者，作为稳健型生活方式基金进行配置。

从首批FOF产品具体情况看，南方基金运用了引人注目的“全天候”概念。“全天候”策略提倡配置风险，而不是配置资产。传统的资产配置方法控制的是绝对风险，也就是整个投资组合的波动性。而风险平价控制的是相对风险，让各资产类别的风险处于相对平衡的水平。而在产品选择方面，海富通聚优精选FOF的则突出“精选金牛”的特色。根据公开资料显示，该基金的风险资产将会以股票型、混合型“金牛奖”得奖基金为基础池，遴选出合适的可投资标的。有研究人士就认为，根据大类资产配置的比例限制，可以初步判断海富通聚优基金适合对权益类资产偏好较高的投资者。

FOF的推出也可能在一定程度上改变基金经理的投资行为，例如近期发行了很多行业基金，和特定风格、特定主题的基金，实际上都是在为FOF投资组合提供一种底层配置资产。在固定收益市场，也开始发行特定久期、特定信用等级的产品，这类产品的推出，也为FOF的推出提供了稳健的资产配置工具。

有分析人士称，公募FOF的推出或将推动A股去散户化。因为投资渠道的增多，分散了散户直接投资股票的数量，可以避免散户投资股票的风险。

一家券商认为，FOF是对风险的再分散，FOF产品适合投资者作为资产配置的核心仓位。

“公募FOF实际上非常适合不具备专门金融知识的普通投资者来购买。”某基金行业分析人士表示，FOF并不是一个保本产品，它也有风险，但是它的波动要比普通股票型基金产品小。如果将它的年化收益率拉长来看，中低风险等级的FOF大概率可以战胜一般普通理财产品，同时会产生一定的超额收益。返回搜狐，查看更多