2019年10月05日 08:28:46

（1）外资加大对A股配置

从外资持有人民币资产的数据可以看出，外资持有A股的金额在逐步上升，而且外资对A股的配置比例也在稳步的上升。

外资持有A股的金额从2014年的4,072亿增加到2019年的15,697.03亿，翻了3.85倍。外资资产中股票占比从2014年的10.42%上涨到29.08%。从境外资本的持股金额及其持股比例可以看出，外资正在稳步的加大A股的配置金额及比重。

（2）外资对A股的影响因素加大

外资占A股月度成交量平均比例在稳步提升：2015年3.6%，2016年5.92%，2017年9.98%，2018年17.33%，2019年15.15%；外资占A股市值的比例从2013年末的1.44%，稳步上涨到2019年6月3.07%。

（3）外资比例利好股市的上涨

从外资占比和A股上涨的关系可以看出，在外资比例稳步提升的时候，股市也会温和上涨；在A股快速上涨，由于外资有投资额度限制，以及市场成交量的迅速放大，外资占比被动稀释。由于中国资本市场持续加大资本市场的对外开放，境外资本作为A股的增量资金，其对A股配置金额的增加，能促进股市的上涨

从国际经验看，股市对外开放对股市的上涨有较大的促进作用。韩国股市纳入MSCI EM指数对韩国股市产生了明显影响，尤其是首次被纳入(20%)后的三年里，韩国股指大涨65%，市值增加了79%，交易量上升了153%，外资交易占比从1%涨至了3.8%。台湾股市在纳入MSCI指数后，在外资开放政策和被纳入MSCI指数的共同作用下，仅一年时间里，台湾股指大涨了40%，市值增长了27%。日本股市在1985-1990扩大金融开放的时期，股指上涨了174%。

总体而言，在A股当前整体估值较低较低，人民币汇率较低的情况下，外资配置境内资产的动力更强，而且从当前外资资产配置的情况看，股票的比例在逐步提升。境外资金的增配，对于A股无疑是有提振左右。