生猪月报：调运新政出台 流通增加生猪有望止跌

调运新政出台 流通增加生猪有望止跌 方正中期期货研究院 霍雅文 摘要： 1、农业农村部再出生猪调运新政策，政策规定疫区所在县以外的种猪、商品仔猪经非洲猪瘟检测合格和检疫合格后，可调出本省，或将逐步缓解主产省份与主销地区生猪供应对接难的问题，有力缓解国内生猪价格区域性价差较大。2019年春节前，国内猪肉需求仍将保持一定增量，利于提振生猪出栏价格，但节后需求进入低迷期，生猪出栏价或将再度回落。 2、国内华南、华东、西南地区出栏猪盈利较好，华北地区微利，华中、西北、东北地区年度均亏损，特别是东北地区，2018年内有7个月处于亏损期，12月份辽宁地区月均出栏亏损200元/头，而四川地区月均出栏盈利约800元/头。 3、预计2019年第一季度，受调运管控的影响，生猪及猪产品出现积压，市场继续维持低迷；第二季度市场出现好转；下半年出栏价格有望突破14元，高点可能位于16元附近。 生猪月报 Pig Monthly Report 作 者：农畜产品组 霍雅文 执业编号：F3040615（从业） 联系方式：010-68578971 /huoyawen@foundesc.com 成文时间：2019年1月7日星期一 生猪月报 知识创造财富 专业铸就品牌 2 第一部分、2018年12月行情回顾 一、 现货价格走势分析 12月份国内生猪走势先扬后抑，生猪市场整体笼罩在猪瘟蔓延且将长期存在的影响下，12月份全国新发生非洲猪瘟疫情共22起，其中广东以及青海等省份均为疫情新发生省份，国内除台湾以及海南省两地外，其他省份全部为疫情发生省份或者疫情发生省份相邻省份，月内生猪调运形势更为严峻，大猪压栏现象仍然严重制约国内生猪价格。12月份国内猪肉消费环境转好，南方地区腊肉腊肠腌制活动开启，南北价差再度扩大，截止当前，国内生猪主要产出省份辽宁地区出栏价11元/公斤，河南地区11.58元/公斤，四川地区19.56元/公斤，湖南地区13.37元/公斤，广东地区15.42元/公斤，南北地区最大价差达8.56元/公斤，月内下旬农业农村部再出生猪调运新政策，政策规定疫区所在县以外的种猪、商品仔猪经非洲猪瘟检测合格和检疫合格后，可调出本省，或将逐步缓解主产省份与主销地区生猪供应对接难的问题，有力缓解国内生猪价格区域性价差较大。2019年春节前，国内猪肉需求仍将保持一定增量，利于提振生猪出栏价格，但节后需求进入低迷期，生猪出栏价或将再度回落。 8.009.0010.0011.0012.0013.0014.0015.0016.002017-11-012017-12-012018-01-012018-02-012018-03-012018-04-012018-05-012018-06-012018-07-012018-08-012018-09-012018-10-012018-11-012018-12-012019-01-01生猪均价 图1-1 22个省市生猪平均价 资料来源：Wind 方正中期研究院整理 生猪月报 知识创造财富 专业铸就品牌 3 9.0011.0013.0015.0017.0019.0021.00东北地区华北地区华东地区华中地区华南地区西南地区 8.0011.0014.0017.0020.0023.00辽宁河南四川湖南广东 图1-2生猪区域价格对比 图1-3 猪瘟发生以后主产五省生猪出栏价差异明显 资料来源：Wind 方正中期研究院整理 资料来源：Wind 方正中期研究院整理 第二部分 生猪供需情况 一、 生猪市场整体供应宽松 据国家统计局对生猪出栏头数以及猪肉产量的统计，2018年1-3季度生猪累计出栏49579万头，2018年1-3季度猪肉产量累计3843万吨，同比分别上涨2.81% 以及3.39%，预计2018年生猪出栏头数以及产量同比有望继续增加，生猪定点企业屠宰量月度统计显示，2018年1-9月份各月份屠宰量整体高于历年同期水平，表面本年度生猪供应水平增加，同时我们可以看到近几年国内生猪出栏均重以及头均猪肉产量呈现增加之势，自2016年二季度以来，生猪出栏重量快速上升，这种现象一直持续到2018年二季度，整体生猪交易重量不低于115公斤。2018年生猪出栏均重约115.8公斤/头，较16年增加0.78%，头均猪肉产量90.56公斤/头，较16年增加1.07%，另外大型养殖集团生猪交易重量普遍提升，2018年1-9月份，大型养殖集团生猪交易重量同比0.65公斤，进入三季度以后，受非洲猪瘟疫情影响，生猪行业抛售加速，交易重量开始快速下滑。据博亚和讯数据统计，12月全国生猪出栏量5530.04万头，环比减少0.95%，整体来看，出栏均重以及头均猪肉产量的增加提高了猪肉市场的供应，生产效率得到提升，2018年生猪及猪肉供应表现宽松。 生猪月报 知识创造财富 专业铸就品牌 4 0.0010,000.0020,000.0030,000.0040,000.0050,000.0060,000.0070,000.0080,000.002012201320142015201620172018第四季度第三季度第二季度第一季度万头 0.001,000.002,000.003,000.004,000.005,000.006,000.002012201320142015201620172018第四季度第三季度第二季度第一季度 图2-1：生猪出栏量季度性对比 图2-2 猪肉产量季度对比 资料来源：Wind 方正中期研究院整理 资料来源：Wind 方正中期研究院整理 1,000.001,200.001,400.001,600.001,800.002,000.002,200.002,400.002,600.001234567891011122012201320142015201620172018生猪定点屠宰企业屠宰量 图2-3：2018年3-12月我国生猪出栏量变化 图2-4：生猪定点屠宰企业屠宰量 资料来源：博亚和讯 方正中期研究院整理 资料来源：Wind 方正中期研究院整理 二、 母猪继续去弱化 2018年12月份能繁母猪存栏量继续向下筑底，月内非洲猪瘟影响以及行业去散化进程依旧，随着养殖规模的变迁，散户加速退出养殖圈，家庭养殖农场以及规模化养殖企业集中度提升，能繁母猪存栏数进一步清洗；进入养殖周期的下行通道后，生猪养殖端在不断地更新母猪繁殖能力，以“去其槽粕，留其精华”为核心，积极淘汰胎龄偏老，产仔数量偏低，且存在明显疾病的经产母猪，对于选留和选购母猪的标准提高，保证产能稳定输出的前提下，最大程度的减少成本浪费。非洲猪瘟月内继续肆虐，母猪补栏情绪低迷，疫情已经触及到部分母猪养殖场，对于规模化养殖企业来说，经过半年的空栏缓冲后仍有回旋余地，而对于散户来说，或许将是彻 生猪月报 知识创造财富 专业铸就品牌 5 底的退出，当前仔猪销售无利可图，部分地区种猪场减少母猪存栏量以降低亏损，疫情过后，对于母猪养殖存栏将是一个筑底翻身的机会。但就目前母猪补栏形势来看，能繁母猪存栏后期整体上仍将保持下滑趋势。 图2-5：能繁母猪及生猪存栏 资料来源：Wind 方正中期研究院整理 20.0025.0030.0035.0040.0045.00二元能繁母猪价格 -20.00-15.00-10.00-5.000.005.0010.003,000.003,500.004,000.004,500.005,000.005,500.002013-032013-072013-112014-032014-072014-112015-032015-072015-112016-032016-072016-112017-032017-072017-112018-032018-072018-11能繁母猪存栏量环比变化同比变化（万头） 图2-6：二元能繁母猪价格 图2-7：能繁母猪环比变化 资料来源：Wind 方正中期研究院整理 资料来源：Wind 方正中期研究院整理 三、行业不景气程度加剧 补栏情绪低迷 2018年以来，生产绩效逐渐趋稳，同时受母猪存栏下滑的影响，仔猪存栏难以形成持续性上升。2018年生猪养殖行业表现为明显的下行期，仔猪价格与二元能繁母猪价格创三年来新低，从养殖端的补栏情况来看，仔猪全年价格从年初的高点30.70元/公斤一路下滑到23.50元/公斤，随着下半年需求回暖提振市场补栏情绪，仔 生猪月报 知识创造财富 专业铸就品牌 6 猪价格底部小幅反弹至25.70元/公斤，截止当前受非洲猪瘟疫情影响，仔猪价格再度下滑至22.59元附近，仔猪价格一路下行正面反映出养殖户补栏意愿低迷，行业不景气程度加剧；再看二元能繁母猪由年初一路回落至30元下方后底部弱势震荡，当前二元能繁母猪价格29元/公斤，市场对于母猪补栏表现更为谨慎。 0.0010.0020.0030.0040.0050.0060.00仔猪价格二元能繁母猪价格 图2-8：仔猪及二元能繁母猪价格三年内新低 资料来源：Wind 方正中期研究院整理 四、 中大猪供应增加，生猪压栏仍然明显 据青松农牧数据统计，12月份，80公斤以上的生猪存栏占比为28%，环比上升4个百分点，主要表现为100公斤以上的生猪存栏积压。12月份以来，全国100公斤以上的生猪存栏量上升，而80-100公斤的生猪存栏量下降。12月份，生猪交易重量环比上升2公斤，主要表现为超大猪交易重量和权重呈现上升的趋势，而标准猪交易重量则呈现下降趋势，这说明目前的生猪销售表现为标准重量阶段的生猪提前抛售。 生猪月报 知识创造财富 专业铸就品牌 7 图2-9：12月压栏增加中大猪数量增加 资料来源：青松农牧 方正中期研究院整理 五、 调运新政出台，利于缓解产区困境 农业农村部12月27日发布生猪调运新政策，疫区所在县内符合规定条件的生猪养殖企业，可在本省范围内实施点对点调运；疫区所在县符合规定条件的屠宰企业，其生猪产品经非洲猪瘟检测合格和检疫合格后，可以在本省范围内调运；疫区所在县的种猪、商品仔猪（重量在30kg及30kg以下且用于育肥的生猪）经非洲猪瘟检测合格和检疫合格后，可在本省范围内调运；疫区所在县以外的种猪、商品仔猪经非洲猪瘟检测合格和检疫合格后，可调出本省；各地不得阻碍经非洲猪瘟检测合格和检疫合格的种猪、商品仔猪调运。本次调运新政的出台，利于缓解产区压栏困境，低价区或能止跌有所反弹，南方高价区猪价下降，全国生猪均价下跌或将减缓。 图2-10：我国生猪流通形势