银河期货PP周报

银河期货PP周报能化投资研究部周琴投资咨询资格证号：Z00159432022年8月21日银河能化微信公众号 1GALAXY FUTURES概述项目基本面及变化库存本周PP小幅累库，总库存增加0.7万吨至43.9万吨，其中两油库存环比增加1.3万吨，煤化工库存环比减少0.3万吨，贸易商库存环比下降0.1万吨，港口库存环比持平。当前PP整体库存水平同期偏低。产量7月PP粒产量240.9万吨，环比增加0.8%，同比增加2.1%，累计同比增长5%。7月检修损失43.5万吨，8月检修损失预估56.2万吨，环比增加12.7万吨。本周PP检修损失14.3万吨，环比增加0.6万吨，负荷78.7%，环比下降2.1个百分点。进出口进口方面，7月PP进口量32.4万吨，环比上涨3.5%，同比下降22.6%，累计同比下降14.3%。本周美金报价继续走弱，进口依然明显顺挂，美金成交较好。一中东供应商对PP均聚报价在910-920美元/吨。另一中东供应商对PP共聚报价在930-940美元/吨。一韩国供应商对韩国产PP均聚报价在920美元/吨，对韩国产PP共聚报价在950美元/吨。另一韩国供应商对PP共聚报价在970美元/吨。本周PP均聚主流成交价在910-920美元/吨，较上周下跌25-30美元/吨。PP共聚主流成交价在920-940美元/吨，较上周下跌30-40美元/吨。(IHS)出口方面，7月PP出口量11.4万吨，环比下降32.7%，同比增长67.8%，累计同比增长3.8%。本周国产PP均聚报价依然维持在1040-1050美元/吨（中国FOB），由于价格过高出口依然无法成交。因出口窗口关闭，尽管近期运费明显下降，对PP出口市场依然无济于事。外盘装置方面，印度HPCL新装置已开车，马油一条PP装置已经开车生产副牌，东南亚本身的供应压力也在逐步增加。（IHS)本周美国价格持稳1335美元/吨，西北欧价格下降25美元/吨至1365美元/吨，东南亚价格上涨5美元/吨至990美元/吨。需求1)7月PP需求292.5万吨，同比下降2.1%，累计同比增长1.8%，日耗环比增长0.4%，消费仍在低位。本周PP需求61.5万吨，环比减少0.9万吨。2）本周塑编行业开工下降1个百分点至42%，同比下降13个百分点，注塑行业开工下降1个百分点至47%，同比下降13个百分点。BOPP行业开工上升4个百分点至52%，同比下降8个百分点。3)本周PP新回料价差下降130元/吨至1200元/吨。估值本周油制PP利润上升480元/吨至-1066元/吨，PDH利润下降226元/吨至-783元/吨，煤制利润下降200元/吨至486元/吨。结构本周PP弱势震荡，PP主力合约收跌1.25%，华东现货收跌1.65%，主力基差走弱31至-79,9-1价差上升140至294,1-5价差下降18至51。观点8月检修依旧高位，但需求端订单不佳，下游开工走低，基本面呈现供需双弱，PP短期价格震荡。中期面临检修回归+新装置投产+进口增量+出口走弱，中长期方向偏空。 2GALAXY FUTURESPP产业链价格资料来源：卓创、ICIS、wind、隆众、银河期货分类名称2022/8/192022/8/12去年同期周涨跌周涨跌幅年涨跌年涨跌幅分类名称2022/8/192022/8/12去年同期周涨跌年涨跌布伦特现货价97.28103.1770.65-5.9-5.71%2737.69%均聚注塑-拉丝5020303020布伦特 主96.0998.0169.11-1.9-1.96%2739.04%高熔共聚-拉丝150170100-2050WTI 主89.6291.8866.58-2.3-2.46%2334.60%低熔共聚-拉丝150120-10030250CFR日本681.5715635.88-34-4.69%467.17%纤维-拉丝30022052580-225FOB鹿特丹655.75661624-5-0.79%325.09%薄壁注塑-拉丝12201090975130245煤坑口煤价8608478350-0.02%577.19%PP粉料765077008300-50-650江苏出罐2427.52452.52677.5-25-1.02%-250-9.34%PP再生6550655066500-100CFR中国281.5278.5330.531.08%-49-14.83%粒料-粉料100180100-800甲醇主力244224572810-15-0.61%-368-13.10%新料-回料120013301750-130-550丙烷CFR华东68067667840.59%20.29%PP粉料利润175-2550200125山东 丙烯697572257750-250-3.46%-775-10.00%进口利润 免税392344(453)48845江苏 丙烯70757075752500.0%-450-5.98%进口利润 含税184132(697)52881西北 丙烯645066757200-225-3.37%-750-10.42%油制PP利润(1066)(1547)1913480-2979CFR 中国89110711006-180-16.81%-115-11.43%CTP利润4866861183-200-697PP 01753577748251-239-3.07%-716-8.68%PDH利润(783)(557)148-226-931PP 05748477058204-221-2.87%-720-8.78%MTP利润(461)(374)(467)-876PP 09782979288416-99-1.25%-587-6.97%常州富德综合利润(176)(89)(563)-88386PP华东拉丝现货775078808400-130-1.65%-650-7.74%兴兴综合利润(369)(213)(525)-156156PP CFR中国(美元)915942.51125-28-2.92%-210-18.67%宁波富德综合利润(504)(267)(259)-237-245均聚注塑780079008430-100-1.27%-630-7.47%PP-3MA-1300 01(1091.0)(1014.0)(1479.0)-77388高熔共聚790080508500-150-1.86%-600-7.06%PP-3MA-1300 05(830)(780)(1139)-50309低熔共聚790080008300-100-1.25%-400-4.82%PP-3MA-1300 09(788)(743)(930)-45142纤维805081008975-50-0.62%-925-10.31%BOPP价格9875995011300-75-1425薄壁注塑89708970937500-405-4.32%BOPP利润825770160055-775PP 01基差21510614910966PP 05基差2661751969170PP 09基差-79-48-16-31-63 PP 1-5价差516947-184PP 9-1价差294154165140129非标价差替代价差利润下游原油石脑油甲醇丙烯PP基差月差 3GALAXY FUTURES资料来源：卓创、ICIS、wind、隆众、银河期货9166 7340 8040 8211 8533 7437 7645 78297750010002000300040005000600070008000900010000油制成本CTP成本MTP成本:进口甲醇MTP成本:国产甲醇PDH成本PP 进口成本免税PP进口成本含税主力合约现货2022/8/19日期油制成本CTP成本MTP成本:进口甲醇MTP成本:国产甲醇PDH成本PP 进口成本 免税PP进口成本 含税PP主力现货2022/8/59179722480228325860077607978788379002022/8/8#N/A722480518539849977938012801480002022/8/99645722480408368844477817999794979502022/8/109665726479248154840177247941784678802022/8/119442726478968211827576727888792078802022/8/129697726479058254843775847796792878802022/8/15#N/A729379048297848275837796789179002022/8/169222731179368311843976197832782478502022/8/179128731179978197842375147725772578002022/8/188884734080148197836374097616776277502022/8/19916673408040821185337437764578297750上周变动51741(118)(71)(163)(177)(182)45(20)本周变动(530)75136(43)96(147)(151)(99)(130)30005000700090001100013000150002021/1/12021/2/12021/3/12021/4/12021/5/12021/6/12021/7/12021/8/12021/9/12021/10/12021/11/12021/12/12022/1/12022/2/12022/3/12022/4/12022/5/12022/6/12022/7/12022/8/1PP成本对比油制成本CTP成本MTP成本:进口甲醇MTP成本:国产甲醇PDH成本PP进口成本含税主力本周油制PP利润上升480元/吨至-1066元/吨，PDH利润下降226元/吨至-783元/吨，煤制利润下降200元/吨至486元/吨。 4GALAXY FUTURES(4000)(3000)(2000)(1000)01000200030004000500060001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1油制PP利润201120122013201420152016201720182019202020212022-4000-3000-2000-10000100020003000400050001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1MTP利润201120122013201420152016201720182019202020212022-3000-2000-1000010002000300040001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1PDH制PP利润2013201420152016201720182019202020212022资料来源：卓创、ICIS、wind、隆众、银河期货(1500.00)(1000.00)(500.00)0.00500.001000.001500.002000.001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1宁波富德MTO综合利润20152016201720182019202020212022(3000.00)(2500.00)(2000.00)(1500.00)(1000.00)(500.00)0.00500.001000.001500.002000.002500.001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1常州富德MTO综合利润20152016201720182019202020212022-6000-4000-200002000400060008000100001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1CTP利润2011201220132014201520162017201820192020