通信行业：中央经济工作会议要求加快5G商用步伐，5G商用持续推进

证券研究报告·行业研究·通信 通信行业 1 / 16 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Main] 中央经济工作会议要求加快5G商用步伐，5G商用持续推进 增持（维持） 投资要点  近期推荐组合：烽火通信（600498）、中国联通（600050）。此外，建议关注光交换及光器件：新易盛（300502）、光迅科技（002281）、博创科技（300548）、中际旭创（300308）等。光网络集成：太辰光（300570）、瑞斯康达（603803）。无线产业链：鸿博股份（002229）、世嘉科技（002796）、中石科技（300684）、东山精密（002384）、生益科技（600183）、沪电股份（002463）。光纤光缆：亨通光电（600487）、中天科技（600522）、长飞光纤（601869）、特发信息（000070）。中国铁塔（港股0788）、网络规划设计板块相关个股也值得关注。  市场回顾：上周通信（申万）指数下跌1.05%；沪深300指数下降4.31%；行业领先大盘3.26%。  策略观点：上周通信板块下跌，跑赢大盘。1、中央经济工作会议：加快5G商用步伐；2、3GPP官宣：5G R15标准冻结将推迟3个月；3、澳洲电讯墨尔本悉尼开通首批5G基站；  中央经济工作会议：加快5G商用步伐。中央经济工作会议12月19日至21日在北京举行。会议认为，我国发展现阶段投资需求潜力仍然可观，要发挥投资关键作用，加大制造业技术改造和设备更新，加快5G商用步伐，加强人工智能、工业互联网、物联网等新型基础设施建设，必将大大加快5G的发展速度和商用步伐。  3GPP官宣：5G R15标准冻结将推迟3个月。标准组织3GPP原计划于2018年12月冻结的R15 Late Drop版本将推迟到2019年3月。R15标准的重要部分已经完成，包括R15 NR NSA、R15 NR SA，但是R15 late drop标准仍未完成。5G标准的推迟，更加确保3GPP网络与终端之间的兼容性，缓解临时面临的较大负荷。  澳洲电讯墨尔本悉尼开通首批5G基站。在被授权提前介入新获得的3.6Hz频谱后，澳洲电讯宣布它已开始在墨尔本和悉尼开通首批5G蜂窝基站。该运营商本周第一家获得澳大利亚通信和媒体管理局早期接入许可，该许可覆盖了上周拍卖会上拍出的3.6GHz频谱。拍卖期间，澳洲电讯出价3.861亿澳元在多个地区购买了143批3.6GHz频谱。这意味着5G在移动领域的变革也将覆盖到世界更多国家和地区。  风险提示：行业增速放缓风险，资费下滑加速风险。 [Table_PicQuote] 行业走势 [Table_Report] 相关研究 1、《通信行业：中移动在京开通4.9G频段基站，5G产业持续推进》2018-12-17 2、《通信行业：频率使用许可下放，移动大会聚焦5G新发展》2018-12-09 3、《通信行业：5G临近，各国商用逐步落地》2018-12-02 [Table_Author] 2018年12月22日 证券分析师 侯宾 执业证号：S0600518070001 021-60199793 houb@dwzq.com.cn -46%-34%-23%-11%0%11%2017-122018-042018-08通信 沪深300 2 / 16 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业跟踪周报 内容目录 1. 行业观点 .......................................................................................................................................... 4 1.1. 上周行情表现 ........................................................................................................................ 4 1.2. 本周行业策略 ........................................................................................................................ 4 2. 近期重点推荐个股 .......................................................................................................................... 6 3. 各子行业动态 .................................................................................................................................. 7 3.1. 5G设备商/运营商 ................................................................................................................. 7 3.2. 物联网 ................................................................................................................................... 11 3.3. 云计算 .................................................................................................................................. 12 4. 上市公司动态 ................................................................................................................................ 13 5. 风险提示 ........................................................................................................................................ 15 3 / 16 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业跟踪周报 图表目录 表 1：涨跌幅前5 ................................................................................................................................ 4 表 2：涨跌幅后5 ................................................................................................................................ 4 表 3：TMT各子行业涨跌幅对比 ........................................................................................................ 4 表 4：TMT各子行业历史市盈率比较 ................................................................................................ 4 4 / 16 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业跟踪周报 1. 行业观点 1.1. 上周行情表现 上周通信（申万）指数下跌1.05%；沪深300指数下降4.31%；行业领先大盘3.26%。 表 1：涨跌幅前5 表 2：涨跌幅后5 股票代码 股票名称 涨跌幅 股票代码 股票名称 涨跌幅 002417.SZ 深南股份 33.93% 300504.SZ 天邑股份 13.48% 002929.SZ 润建通信 12.62% 603421.SH 鼎信通讯 11.69% 600355.SH 精伦电子 9.20% 300531.SZ 优博讯 -12.94% 002231.SZ 奥维通信 -10.42% 000889.SZ 中嘉博创 -7.64% 000836.SZ 富通鑫茂 -6.65% 300308.SZ 中际旭创 -6.57% 资料来源：Wind资讯，东吴证券研究所 资料来源：Wind资讯，东吴证券研究所 TMT各子板块均有所下跌。 表 3：TMT各子行业涨跌幅对比 代码 名称 5日涨跌幅 60日涨跌幅 年初至今涨跌幅 市盈率TTM 801080.SI 电子(申万) -3.61% -13.15% -41.40% 21.52 801750.SI 计算机(申万) -1.58% -12.02% -22.51% 35.67 801770.SI 通信(申万) -1.05% -6.20% -32.98% 30.72 801760.SI 传媒(申万) -1.02% -5.99% -37.52% 19.72 资料来源：Wind资讯，东吴证券研究所 通信板块最新估值（市盈率为历史TTM_整体法，并剔除负值）为30.72，目前位于TMT各行业第二位。 表 4：TMT各子行业历史市盈率比较 时间 市盈率PE（TTM） 电子(申万) 计算机(申万) 传媒(申万) 通信(申万) 2011 35.44 39.09 34.87 39.32 2012 32.67 37.25 31.85 33.77 2013 46.47 52.46 50.58 39.62 2014 51.57 59.89 51.78 40.79 2015 78.10 101.88 72.83 63.27 2016 64.8 47.56 46.88 47.97 2017 40.15 57.52 34.75 59.76 2018年12月21日 21.52 35.67 19.72 30．72 资料来源：Wind资讯，东吴证券研究所 1.2. 本周行业策略 近期推荐组合：烽火通信、中国联通。此外，建议关注光交换及光器件：新易盛、光迅科技、博创科技、中际旭创等。光网络集成：太辰光、瑞斯康达。无线产业链：鸿 5 / 16 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业跟踪周报 博股份、世嘉科技、中石科技、东山精密、生益科技、沪电股份。光纤光缆：亨通光电、中天科技、长飞、特发信息。中国铁塔、网络规划设计板块相关个股也值得关注。 上周通信板块下跌，跑赢大盘。我们认为5G、网络安全、云计算是当前值得关注的投资机会：1、中央经济工作会议：加快5G商用步伐；2、3GPP官宣：5G R15标准冻结将推迟3个月；3、澳洲电讯墨尔本悉尼开通