光大传媒互联网2020年三季报总结：广告营销环比高增长 影视见底后复苏 游戏维持景气度 现金流持续改善

广告营销环比高增长 影视见底后复苏 游戏维持景气度 现金流持续改善  -11%2%15%28%41%10-1901-2004-2007-20互联网与传媒沪深300投资观点 宝盈基金 15% -22% 13% 1% 20% -33% 15% 5% -40%-30%-20%-10%0%10%20%30%02004006008001000120014001600营收（亿元） 营收环比（%） -372% -135% 9% -11% -379% -119% 99% -3% -500%-400%-300%-200%-100%0%100%200%-400-300-200-1000100200归母净利润（亿元） 归母净利环比（%） 1935 2258 3069 3829 4320 4861 4987 3519 3291 17% 36% 25% 13% 13% 3% -6% -10%-5%0%5%10%15%20%25%30%35%40%0100020003000400050006000营收(亿元) 营收同比（%） 214 263 391 502 529 105 48 356 288 23% 49% 28% 5% -80% -54% -19% -100%-80%-60%-40%-20%0%20%40%60%0100200300400500600归母净利(亿元) 归母净利同比（%） 176 217 310 402 386 -29 -82 293 172 23% 43% 30% -4% -108% -182% -41% -200%-150%-100%-50%0%50%100%-200-1000100200300400500扣非后归母净利(亿元) 扣非后归母净利同比（%） 27 24 23 18 12 10 8 4 4 3 051015202530 050100150200250300350400450出版 游戏 互联网广告营销 影视 广播电视 其他广告营销 信息搜索与聚合 互联网影视音频 -200-150-100-50050100出版 游戏 互联网广告营销 影视 广播电视 其他广告营销 信息搜索与聚合 互联网影视音频 35% 37% 39% 39% 38% 36% 35% 37% 28% 1.5% 2.4% -0.5% -0.4% -2.2% -1.6% -9.0% -10%-8%-6%-4%-2%0%2%4%0%5%10%15%20%25%30%35%40%45%毛利率（%） 毛利率同比（%） 13.0% 7.3% 15.1% 15.3% 15.0% -8.3% -12.9% 3.6% -14.7% -5.7% 7.9% 0.2% -0.3% -23.3% -4.6% -18.3% -25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%净利率（%） 净利率同比（%） 10% 12% 13% 10% 7% -6% -7% 0% 4% -2% 1.4% 0.8% -2.7% -2.7% -13.0% -0.9% -5.7% -14.0%-12.0%-10.0%-8.0%-6.0%-4.0%-2.0%0.0%2.0%4.0%-10%-5%0%5%10%15%ROE（%） ROE同比（%） 34% 35% 33% 31% 32% 36% 36% 37% 36% 0.9% -2.1% -2.2% 1.2% 3.4% 0.6% -1.0% -3%-2%-1%0%1%2%3%4%28%29%30%31%32%33%34%35%36%37%资产负债率（%） 资产负债率同比（%） 3.1% 2.9% 2.8% 3.5% 2.9% 2.6% 2.7% 2.7% 3.0% -0.2% -0.1% 0.7% -0.7% -0.3% 0.1% 0.3% -0.8%-0.6%-0.4%-0.2%0.0%0.2%0.4%0.6%0.8%1.0%0.0%0.5%1.0%1.5%2.0%2.5%3.0%3.5%4.0%流动比率 流动比率同比（%） 19% 23% 15% 11% 10% 9% 7% 0% 5% 4% 3.4% -7.7% -4.2% -1.1% -1.2% -1.4% -0.7% -10%-8%-6%-4%-2%0%2%4%6%8%10%0%5%10%15%20%25%应收账款周转率 应收账款周转率同比（%） 297 339 436 528 455 505 694 261 303 14% 28% 21% -14% 11% 37% 16% -20%-10%0%10%20%30%40%50%0100200300400500600700800经营性现金流净额（亿元） 经营性现金流净额同比（%） 137 327 802 1124 1389 1197 1016 1320 1055 138% 145% 40% 24% -14% -15% -20% -40%-20%0%20%40%60%80%100%120%140%160%02004006008001000120014001600商誉（亿元） 商誉同比（%）