农产品策略周报（鸡蛋）：现货价格企稳，主力期价或延续震荡

投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 农产品 研究员： 陈静 010-57762982 chenjing@citicsf.com 从业资格号F0276764 投资咨询号Z0011876 王聪颖 010-57762983 wcy@citicsf.com 从业资格号F0254714 投资咨询号Z0002180 王燕 010-57762987 wangyan1@citicsf.com 从业资格号F3005824 投资咨询号Z0010768 刘高超 010-57762988 liugaochao@citicsf.com 从业资格号F3011329 投资咨询号Z0012689 高旺 010-57762985 gaowang@citicsf.com 从业资格号F3004611 投资咨询号Z0013482 联系人： 吴笑辰 010-57762972 wuxiaochen@citicsf.com 李兴彪 010-57762753 lixingbiao@citicsf.com 陈倬 010-57762939 chenzhuo@citicsf.com 2019 03-04 现货价格企稳，主力期价或延续震荡 策略摘要 品种 观点 展望 鸡蛋 观点：现货价格企稳，主力期价或延续震荡 信息分析： （1）供应：出栏量减少，淘汰鸡价格短期维持震荡； （2）需求：需求好转，库存减少 逻辑：供应方面，前期补栏量偏多且陆续开产，短期供应量偏多，但随着前期延迟淘汰鸡出栏，供应量逐渐下降。需求方面，当前需求偏弱，使得现货价格承压。总体来看，近期现货价格季节性下跌较多，后市持续下跌空间有限，短期有望维持震荡。主力05合约上方压力较大，但同样下跌空间有限，短期震荡为主，09合约受猪价上涨催化影响，预计相对偏强。供需基本面之外，需要关注禽流感疫情发展，若大范围禽流感疫情爆发，会对消费产生不利影响，打压蛋价。 操作建议：关注5-9反套机会 风险因素：禽流感导致消费疲软，前期补栏蛋鸡苗数量超预期。 震荡 重要提示：本报告中发布的观点和信息仅供中信期货的专业投资者参考。若您并非中信期货客户中的专业投资者，为控制投资风险，请取消订阅、接收或使用本报告的任何信息。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 中信期货研究|农产品策略周报（鸡蛋） 中信期货研究|策略周报（鸡蛋） 2/ 7 目录 策略摘要 ...................................................................................................................................................................... 1 一、历史行情回顾 ...................................................................................................................................................... 3 二、市场解析及预测 .................................................................................................................................................. 3 （一）出栏量减少，淘汰鸡价格短期维持震荡 ............................................................................................... 3 （二）需求好转，库存减少 .............................................................................................................................. 4 （三）行情预测 .................................................................................................................................................. 5 三、产业链数据跟踪 .................................................................................................................................................. 6 免责声明 ...................................................................................................................................................................... 7 图表目录 图 1： 鸡蛋一周行情 ................................................................................................................................... 3 图 2： 鸡蛋主力合约基差走势 .................................................................................................................... 3 图 3： 淘汰鸡价格走势 单位：元/公斤 ........................................................................... 4 图 4： 蛋鸡苗价格小幅上涨 单位：元/羽 ............................................................................. 4 图 5： 蛋鸡存栏鸡龄结构............................................................................................................................ 4 图 6： 在产蛋鸡存栏量环比下降 单位：亿羽 .......................................................................... 4 图 7： 育雏鸡补栏量环比上升 单位：万羽 ............................................................................ 4 图 8： 后备鸡存栏量上升 单位：亿羽 .............................................................................. 4 图 9： 鸡蛋现货价格走势 单位：元/公斤 ......................................................................... 5 图 10： 鸡蛋走货情况转好............................................................................................................................ 5 图 11： 蛋鸡养殖利润走势 单位：元/羽 ........................................................................... 5 图 12： 猪肉价格近期走势单位：元/公斤................................................................................................... 5 图 13： 生猪价格走势 单位：元/公斤 ............................................................................. 5 图 14： 猪肉蛋价比处于相对低位 ................................................................................................................ 5 图 15： 鸡蛋大宗价 ....................................................................................................................................... 6 图 16： 玉米价格走势 ................................................................................................................................... 6 图 17： 豆粕价格走势 ................................................................................................................................... 6 图 18： 鸡蛋期货跨期价差............................................................................................................................ 6 图 19： 鸡蛋主力合约基差走势 .................................................................................................................... 6 图 20： 生猪自繁自养养殖利润 ........................................................................