特卖加码成效显现 高瓴资本仍持有唯品会547万股

近日，高瓴资本向美国证券交易委员会（SEC）提交的二季度末美国持仓报告显示，中概股继续保持核心地位。

在美股市场，高瓴资本重仓投资电商行业。目前，在中概股电商赛道中，高瓴持股市值最高的为阿里巴巴，其次为拼多多，第三和第四则是京东和唯品会。

今年第一季度进入唯品会股东名单的高瓴资本，虽然在Q2减持了156万股唯品会股票，但目前仍持有唯品会547万股。另外，高瓴二季度也减持了409万股京东股票。唯品会作为高瓴的一项财务投资，此番小部分减持也属于正常浮盈变现行为。

除了对国内电商赛道的价值预期，去年以来，中概股电商的高涨幅也是促使资本在二级市场大量买入的重要原因。

年初至今，唯品会股价涨幅也超过了20%；近一年以来涨幅更是超过100%，跑赢了标普500、上证指数、恒生指数等主要股指，在整体中概股中也表现不俗。

回归品牌特卖，股价市值回血

诞生于2008年的唯品会，抓住了当时中国正处于消费升级前夜、金融危机导致品牌商积压巨量库存等机遇，以品牌特卖起家，走上发展快车道，并于2012年登陆纽交所，成为中国垂直电商老大。

2018年对于唯品会而言，既是底谷，也是新的起点。在这一年，唯品会多元化扩张并不理想，投资者用脚投票，导致其股价最低跌至5美元以下，市值缩水至40多亿美元。

也正是在试错之后，唯品会痛定思痛，决定回归自己擅长的品牌特卖业务，回归服饰品类。

2019年唯品会实现全年净营收930亿元，同比增长13%；净利润40亿元，同比增长88.7%；总订单数为5.663亿单，同比增长29%；活跃用户数增至6900万人，同比增长14％。

资本市场也对唯品会的回归特卖战略和品牌特卖商业模式予以肯定。2019年唯品会股价累计上涨166%，2020年延续涨势。在2020年Q2财报发布之前，唯品会股价一度攀升至23.97美元，市值超160亿美元。

盈利能力持续增强，获客成为新增长点

在一片“垂直电商已死”的唱衰声中，唯品会已经实现连续31个季度盈利，这在烧钱的电商行业实属不易。

如今摆在唯品会面前的重点，是进一步“开源”，是如何延续用户和营收的增长。

疫情之后，消费者普遍变得更加理性。在被“简单粗暴”的折扣、低价、补贴吸引的同时，这届消费者也非常注重产品和服务。对于迫切想提高复购和留存的商家、平台而言，高质量的产品和服务显得尤为重要。唯品会无疑也深谙这一点。

疫情爆发后，唯品会迅速调整经营举措，与品牌联合开发产品，定制专属爆品，根据平台大数据反馈帮助品牌快速返单，提升供应链效率。服饰品牌在唯品会上大力推动“折扣上新”，以5-7折的力度推新品，并且根据销售状况快速调整生产计划，对热销款补单、拓款、拓色、拓码。

得益于唯品会的助力，大量服饰品牌实现了线下门店和唯品会线上销售的打通，让门店的货品通过唯品会的平台直达消费者，加速商品的周转速度。

物流方面，在关停品骏快递之后，唯品会继续与顺丰深化合作，降低履约成本的同时，也提高了物流效率和配送服务质量；“退换一体”服务减少了用户在购买服饰鞋包等自营商品时的退换之忧，以全面优化用户“最后一公里”的消费体验。

唯品会还在第二季度开始加大对客服系统的升级，以进一步提升用户问题解决时效，加快用户退款时效；订单支付成功后10天内支持价格保护等一系列旨在优化用户体验的举措对于进一步提升用户粘性、复购率和好感度起到积极作用。

“出走半生，归来仍是少年”。重新聚焦服饰品牌特卖的唯品会，比崭露头角之初多了对市场和自身更深刻的认知，多了一份沉着和成熟。与12年前类似，2020年突如其来的疫情为唯品会创造又一次大的成长机遇。至于唯品会后续如何通过多年累积的软硬实力突围，我们拭目以待。