本周除了美联储6月议息会，实际上还公布比较重要的经济数据。数据显示，中国复苏结构表现为生产优于消费，消费还有修复空间。美国的复苏结构表现为消费优于生产，当前产能缺口仍在。
如果从供需缺口的角度来思考，或许美国的通胀整体更倾向于消费拉动型，而国内的通胀整体更倾向于供给推动型。
本周市场焦点之外：5月经济复苏情况
先来简单观察国内5月经济情况，规模以上工业增加值同比8.8%；固定资产投资累计同比15.4%；社会消费品零售同比12.4%。
● 生产：工业增加值2年同比平均增长6.6%，增速回归到疫情前水平。出口交货值（外需）对工业增加值形成支撑，医药制造业增幅继续大幅加快。不过汽车、专用设备、钢铁、有色冶炼等行业或受到供给不足的拖累。
● 投资：2年同比平均增长4.2%，距离疫情前水平，大约还有1个百分点不到的缺口。从地产、制造业、基建三大投资来看，基建、地产岁环比表现弱化，但增速缺口基本已经填补完成。制造业超季节增长，带动整体投资回补，制造业投资缺口在三者中仍较大，大约还有1.5个把分点。
● 零售销售：在进出口、投资、消费三驾马车中， 消费的复苏的节奏相对滞后。两年同比平均增速为4.5%。环比增长0.81%。且离疫情前的增速缺口也还有一定的距离，在4-5个百分点左右。
其中必要消费、可选消费、住房消费、汽车消费2年平均同比增长5.9%、11.98%、0.28%、5.52%，拖累主要来自汽车类消费，可选消费依然保持了较高的增速。
本周美国也公布了生产零售数据。美国5月零售消费2年同比平均增长14.8%（4月增幅为26.7%）。不论是零售总额还是增速，都好于疫情前水平。但是随着财政转移支付高峰的过去，4月以来美国居民收入对消费的拉动开始减退。分项看服务消费开始强劲，餐饮、保健、加油环比正增长，而建材、汽车、电子实物消费回落明显。
生产方面，美国工业生产指数恢复偏慢，距离疫情前仍有2个百分点的缺口，环比修复的动能略有加快。
从经济数据来看，中国的复苏结构表现为生产、投资优于消费，消费缺口还存在修复空间。美国的复苏结构表现为消费优于生产，但产能缺口仍在。因而如果从供需缺口的角度来思考通胀问题，或许美国的通胀整体更倾向于消费拉动型，而国内的通胀整体更倾向于供给推动型。
本周大类资产市场表现
回顾本周大类资产，风险资产显著下跌。股票资产中沪深50跌幅明显（-3.42%）、小盘股表现较好。分行业来看科技板块涨幅靠前：电子（3.79%）、军工（2%）、通信（1.99%）、汽车（1.05%），受经济数据影响周期股跌幅较大。债券小幅上涨（0.32%）。大宗商品明显大跌（-3.49%）。跌幅农产品（-5.09%）>有色系（-4.99%）>黑色系（-3.37%）>能化系（-0.53%）。黄金大跌（-4.65%）。
