同花顺-圈子

　　迪普科技业绩下滑

　　日前，迪普科技（300768.SZ）发布2022年半年报，报告期内，公司营收3.68亿，同比下降14.98%，归母净利润0.41亿，同比下降61.06%，钛媒体APP发现迪普科技不仅业绩下滑，还遭遇大股东减持、股价腰斩，存在客户集中度较高的问题。就业绩大幅下滑，钛媒体APP致电公司董秘办，但电话无人接听。

　　上半年归母净利润同比下滑61.06%

　　2022年上半年公司营收3.68亿，同比下降14.98%；归母净利润0.41亿，同比下降61.06%；扣非净利润0.31亿，同比下降67.69%；扣非归母净利润0.31亿，同比下降67.69%；经营净现金流-1.01亿，同比下降809.58%。其中2022年第二季度，公司单季度营收1.54亿，同比下降35.48%；单季度归母净利润-0.04亿元，同比下降107.43%；单季度扣非归母净利润-0.15亿元，同比下降130.62%。

　　就业绩下滑，公司表示，主要原因为多地疫情反复，对公司业务拓展产生了短期不利影响，从行业来看，政府行业影响最大；就经营净现金流大幅减少，公司表示主要系本期销售商品、提供劳务收到的现金减少，采购支付的现金增加所致。

　　资料显示，公司是网络安全产品及解决方案的领先提供商，为用户提供全场景、综合的网络安全解决方案，客户主要来自运营商、政府和公共事业三个行业。

　　钛媒体APP发现，政府对公司营收、利润有着突出的贡献，其业务的下滑对公司业绩产生了较大的影响。资料显示，政府相关业务在2019年、2020年、2021年占营收的比例分别为35.57%、35.35%、42.62%，毛利率分别为75.51%、76.24%、77.13%，具体来看，政府业务在2019年占营收比例与运营商业务持平，2020年、2021年均位列第一，毛利率也一直是三个业务中最高的。由此可见，政府业务近三年对公司营收、利润方面贡献率较高。据悉，三个业务2022年上半年的营收分别为1.18亿、1.22亿、0.75亿，分别同比增加1.3%、-27.67%、-14.26%，占营收比例分别为32.07%、33.15%、20.38%，毛利率分别为57.57%、72.14%、66.29%。可见，政府业务作为对营收贡献最大、毛利率最高的业务，营收下滑幅度却最大，因此政府业务大幅减少是上半年业绩不佳的主要原因。

　　迪普科技主营业务数据一览，来源：公司年报

　　业绩下滑的同时，公司还遭遇大股东减持，格物致慧、经略即远、闻涛岭潮三大股东今年以来通过集中竞价交易方式累计减持415.25万股，总计套现1.65亿。此外，迪普科技的股价也遭遇腰斩，从年初的42.2元/股跌至13.93元/股（截至8月1日），下跌66.99%，市值跌去91.45亿。

　　客户集中度远高于行业平均值

　　2019年、2020年、2021年，以网络安全业务为主业的上市公司前五名客户收入占比情况

　　钛媒体APP发现迪普科技前五名客户收入占比在2019年、2020年、2021年分别为69.12%、78.42%、90.09%， 连续三年持续上涨，行业平均值近三年分别为27.68%、30.24%、33.46%，迪普科技较行业平均值分别高出41.44%、48.18%、56.63%，存在客户集中度较高的情况。有业内人士表示，迪普科技对大客户的依赖性极高，可能会对公司的生产经营产生不利影响，一方面，如果部分客户经营情况不利，或降低对公司产品的采购，公司的营业收入增长将受到较大影响；另一方面，客户集中度过高对公司的议价能力也存在一定的不利影响，那么公司未来业绩将面临较大不确定性。

　　除了客户集中度远高于行业平均值，迪普科技在行业中的市场表现也不尽人意。企查查数据显示，10年前我国新增网络安全相关企业还不超过万家，而2021年新增企业已达36.99万家，同比增长86.89%，有业内人士表示，目前行业集中度整体较高，呈现出“多强引领，梯队分明”的竞争局面。在当下竞争激烈的市场背景下，迪普科技在二级市场的表现处于中下游。

　　以网络安全业务为主业的上市公司市场表现，最新股价截至8月1日

　　在以网络安全业务为主业的8家上市公司中，迪普科技以13.93元/股的股价排名第5，与其营收规模相近的数字认证（300579.SZ）最新股价24.81元/股，是迪普科技股价的近两倍；2021年营收规模远不如迪普科技的云涌科技（688060.SH）和信安世纪（688201.SH），最新股价分别为52.03元/股、30.93元/股，分别是迪普科技的3.74倍、2.22倍。