观点：11月PMI继续回落收缩区间，整体低于预期。不过，综合PMI仍在荣枯线上方，表明我国企业生产经营活动总体扩张。逆周期调节下，政策持续释放，经济复苏有望延续。多个周期底部之际，随着A股估值的历史低位，当前战略配置机会凸显。短期，重要会议靴子落地，对明年经济定调和部署的同时，继续释放稳增长信号。而海外美联储也继续暂停加息，加息周期结束的迹象再次增强。海内外政策共振之际，市场风险偏好提升。预计指数反复筑底为主，在深成指以及创业板指均创调整新低之后，沪指也或随时破位迎来新低共振，并完成岁末行情前的最后探底。

　　A股三连阴下持续走低

　　海外美股再创历史新高，而A股并未受到情绪提振。今日，沪深两市双双低开，开盘后震荡上行，盘中沪指一度翻红，但随后冲高回落，双双迎来跳水。此后，深成指走低中再创调整以来新低，而创业板紧随其后，也迎来三年新低。沪指整体表现较强，距离10月低点仅一步之遥。尾盘，指数并无太大变化，震荡中继续弱势，延续上周后半周以来的调整趋势。盘面上，交通运输领涨，家用电器、煤炭以及银行等表现良好，而多数板块走弱，其中电力设备大跌，社会服务、传媒、商贸零售以及国防军工等走低。

　　不破不立 指数即将迎来全线破位

　　经历10月底以来的小阶段反弹后，指数于11月中旬开启了新的调整。而截止当前，深成指和创业板指已经双双破位，再次创下此轮调整的新低。而沪指虽然较强，但距离全年低点也仅一个点的距离，距离去年四月低点也不足70点。按照指数共振的一般规律，在深成指以及创业板指破位再创调整新低之际，沪指后续走低创此轮调整新低都仅是时间问题。而如果市场没有支撑，那么沪指后期跌破2863点彻底破位也并非不可能。

　　不过，这里指数的破位下跌并非坏事。正所谓“不破不立”，当前市场整体估值历史低位，在多个周期底部之际，市场持续的震荡以及调整新低，或是资金调仓换股的具体表现，一旦市场继续下跌，或将迎来抄底资金的介入，并给指数带来托底和提振。

　　密切关注A股反攻信号

　　当前，随着海外美联储货币边际转向以及国内政策继续发力之下，海内外政策迎来共振，有望对市场风险偏好带来提振。而处于历史估值低位的A股来说，在资金蠢蠢欲动之际，这里的调整，仍是岁末以及跨年行情前最后的“洗盘”。近期权重股筹码开始松动，也或是大资金积极调仓的重要表现。投资者应重点留意市场随时反攻信号，尤其是增量资金入场的信号。

　　逢低积极配置 静待岁末和跨年行情

　　随着各大指数的纷纷破位新低，市场再次进入低吸区间。在A股估值历史低位以及国内复苏预期不断提升之际，当前并不悲观，反而是比较好的配置的时机。投资者可积极优选标的，并进行组合配置和播种，以期待未来全线复苏下的收获。