5 年以后，燃油车会不会被电动汽车淘汰？

2022年岁末，星空君被问到一个问题：5年以后，燃油车会不会被电动汽车淘汰？

5年以后，是一个比较“尴尬”的年份。

也就是2027年，距离2025年刚刚过去2年，距离2030年还有3年。

在国家制定的双碳方案中，2025年和2030年是两个很重要的时间节点：非化石能源到2025年成为消费增量的主体，能源体系到2030年前实现碳达峰。

稍远一些，2060年前实现碳中和。

其中，碳达峰方案中，明确指出，2030年新增能源交通工具占比要达40%。

随着 比亚迪、 特斯拉等新能源厂商的强劲成长，预计这个数字在2025年就能突破，更乐观的认为2025年渗透率很可能超过50%。

2027年，是一个承前启后的年份。

当新增汽车中，新能源车超越燃油车的时候，燃油车作为一种发展路线，就走到了尽头，但彻底被市场淘汰，还需要一段很漫长的过程。

01

广东鸿图的转型之路

2017年是汽车行业的分水岭，改革开放以来，经过数十年的持续高增长，在这一年，中国的汽车销量第一次出现了下滑。

对于所有汽车相关的企业来说，行业寒冬是最可怕的。没有发展意味着没有新的投资，供应链企业不能扩产，行业员工不能涨工资... ...

幸运的是，中国的新能源车崛起了。

对于一部分汽车厂商来说，新能源车和燃油车是你死我活的路线之争，但对于绝大部分供应链企业来说，你打你的，我做我的。

无论是新能源车还是燃油车，从车身到内饰到车载电器到轮胎轴承等配件，基本上没什么本质上的变化。受影响最大的，是发动机、变速箱等领域，而这些领域，恰恰是中国企业最不擅长的。

以广东鸿图为例，公司业务主要包括精密轻合金零部件成型制造和汽车内外饰产品制造。给燃油车做发动机壳体，给新能源车做电池壳体，随着新能源车销量占比的增加，公司的业绩不降反增。

据公司财报介绍，客户全面覆盖日系、美系、欧系、华系等传统优质汽车制造企业、造车新势力以及跨界高科技巨头，包括本田、日产、丰田、通用、克莱斯勒、福特，奔驰、沃尔沃、 大众，一汽、上汽、东风、广汽、吉利、长城、特斯拉、比亚迪、小鹏汽车、蔚来汽车、宁德时代等。

公司同时是燃油车、新能源车的供应商，甚至同时是比亚迪、特斯拉的供应商。换言之，无论什么路线之争，只要任何一个路线卖得火热，都不会妨碍公司赚钱。

02

汽车供应链应该怎么变

这些年，广东鸿图做对了什么？

一是主动求变。

汽车行业的发展趋势是新能源、智能化、轻量化，同时，不要忘记燃油车的庞大存量市场。据公司半年报，在保证传统汽车产品生产能力的基础上，积极开拓新能源汽车市场并加快产品转型升级。

公司一方面推进研发创新体系建设，完成研究院组织架构搭建和研发创新工作体系规划，另一方面积极推进大型一体化压铸新材料、新技术、新工艺、新装备导入。

二是自主研发

和芯片行业自主可控类似，汽车供应链企业也必须要做到自主可控，只有自主可控才不至于被卡脖子。尤其是在汽车芯片受限的情况下，实现产能突破的厂商，大多都有自主可控的供应链渠道。

广东鸿图具备强大的技术研发自主保障能力，专利、标准、技术奖项处于行业第一。免热处理铝合金材料、一体化压铸成型、高真空压铸，多彩电镀、高光注塑、 PVD、 TOC 技术等多项核心技术处于国内领先或国际先进水平，整体技术研发能力居国内同类企业领先地位。

三是品牌和质量

这个就不多介绍了。

03

产业链重构的实质是赚钱模式升级

作为制造业企业，往往是重资产，而重资产最大的特点，是资金链紧张。

常年来，广东鸿图也面临的这个问题。

随着汽车销量“达峰”，公司下大力气进行了转型。一方面营收和业绩在改善，另一方面，公司的现金流也在发生巨大的变化。

2019年起，公司经营性现金流量净额开始大踏步超越购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金。

这个数值，近似等同于自由现金流。

星空君一直是产业升级的“无脑吹”，正是源于此。

所谓产业升级，本质上是通过利润的再分配改善整个行业的资金链。传统的汽车行业，有很长一段时间“误入歧途”，在低价位车型上大做文章，能减配的都减了，甚至很多国产品牌集中竞争毫无技术含量的超低价位车型，这种稍有不慎就赔得一塌糊涂的发展方向，最终结果是行业止步不前。

新能源车的高速发展扭转了这个错误的方向，同时带来了智能化等更高附加值的行业新风。

当然了，产业升级和产业重构对于行业整体来说，是一件好事，但对于企业个体来说，有可能会遇到各种风险。曾经盘踞在产业链核心位置的一些企业，很有可能被新生力量取代。而一些本来根基不稳的一部分小企业，也有可能在这个过程中转型失败。

广东鸿图在转型过程中，大手笔进行了一些并购，这些扩张并非一定是安全的。

比如公司收购宁波四维尔的 100%股权，在财务报表中形成了较大额度的商誉，目前该商誉留存额为 79,368.13 万元，若宁波四维尔所在的行业及公司业务开拓情况在未来转差，导致未来的业绩预测下调，则不排除公司因收购宁波四维尔股权所对应的资产组会发生商誉减值的可能性。