史上最强县级直投机构！15年狂赚百亿元！

作为mRNA新冠疫苗的“卖水人”，近岸蛋白此前受到市场的很多关注，不少观点认为其掌握了通向未来技术的密码。却不曾想，申购期间1.25亿弃购、上市首日破发，股价一度跌近40%……

如此惨淡的亮相，让人以为背后的VC/PE们亏惨了。没曾想，执中深扒了9月IPO背后的数据，却发现该公司的第二大股东东运创投成为了9月的“账面回报王”。

4000万变10亿

这家县级VC用了13年

根据执中数据显示，东运创投在2009年以每股6元的价格获得近岸蛋白25%的股权，是首家投资近岸蛋白的VC机构。

经过13年的长跑，近岸蛋白上市之前，东运创投仍然持有其14.41%的股权，如果以发行价106.19元/股计算，东运创投的持股市值高达10.7亿元，账面回报高达26倍。

即便近岸蛋白在上市之后，股价一度跌近40%，东运创投的持股市值缩水至6亿元左右，但账面回报仍然高达15倍。

根据招股说明书显示，给东运创投带来丰厚回报的近岸蛋白成立于2009年，实际控制人朱化星通过持有上海欣百诺、苏州帆岸、苏州捌岸、苏州玫岸等间接持有近岸蛋白29.15%股份；另外朱化星通过与其他投资人签署一致行动协议，合计拥有近岸蛋白71.24%股份的表决权。

作为一家年轻的专注于重组蛋白应用解决方案的高新技术企业，近岸蛋白的主营业务为靶点及因子类蛋白、重组抗体、酶及试剂的研发、生产、销售，并提供相关技术服务。但在2020年疫情之前，近岸蛋白一直处于亏损状态。

在新冠疫情爆发后，近岸蛋白借此推出一系列与新冠病毒相关的重组蛋白产品，致使该公司经营业绩迅速增长。2019年至2021年近岸蛋白分别实现营收3598.32万元、1.79亿元和3.42亿元，净利润分别为-849.83万元、8304.63万元和1.49亿元。

值得注意的是，近岸蛋白的mRNA原料酶及试剂主要供应新冠mRNA疫苗生产研发企业使用，大客户包括沃森生物、石药集团、丽凡达生物、斯微生物。其中，沃森生物为最大客户，2021年近岸蛋白对其销售mRNA原料酶及试剂为1.22亿元，占当期mRNA原料酶及试剂收入比例约的95%。

目前，沃森生物的新冠mRNA疫苗国内III期临床的现场工作基本结束，正在进行数据整理和持续血清检测。不过，我国监管层在对待mRNA疫苗问题上似乎比较谨慎，复星医药引进的新冠mRNA疫苗至今仍未获批。因此，沃森生物的新冠mRNA疫苗的成败将直接影响“卖水人”近岸蛋白的未来走向，也将直接影响东运创投的IRR。

曾创下上千倍回报率神话

据了解，吴江东运创业投资有限公司（简称“东运创投”）成立于2008年，是吴江第一家在江苏省发改委备案的创业投资机构。天眼查显示，该公司系苏州市吴江经开区管委会通过吴江经开区发展总公司设立的全资孙公司，注册资本仅2亿元。

通过执中数据显示，这家名不见经传的县级政府直投机构在成立的15年里，总共出手26次。目前，已经有一家港股上市公司，4家A股上市公司，3家拟上市公司。

A股上市公司中，除了近岸蛋白之外，还曾是千亿市值的光伏大白马迈为股份的天使投资人。

迈为股份创始人周剑曾公开表示，“2011年行业不景气，不少民间投资人和投资机构都打起了退堂鼓，还是是吴江开发区、东运创投和东方国资投的1800万帮我们熬过了三年寒冬。”

根据执中数据显示，东运创投在2010年底投资迈为股份之后，占股16%。截至2018年，迈为股份上市后，东运创投的持股比例仍然高达11.48%。

2019年，东运创投在60元附近减持了51.5万股，一把收回投资成本。此后在100元附近，多次减持。

随着2021年，光伏行业进入爆发期，东运创投停止了减持，迈为股份的股价一度冲上560元上方，总市值超过1000亿。按照最新持股比例7.22%计算，东运创投的持股市值仍然高达65亿元，较当初几百万元的投资总额，实际回报率已经超过千倍。

此外，2021年5月刚上市的明志科技。据此前媒体报道，明志科技成立于2003年，是国内高端制芯装备行业的“领军者”，自主研发的铸造用冷芯盒自动制芯设备国内市场占有率排名第一，全球市场占有率达到19%。2019年，东运创投向明志科技投资2000万元。而如今，这笔投资已经变成近5亿元的持股市值。

据粗略统计，东运创投的持股市值叠加减持收益，15年来已经狂赚近百亿。接下来，东运创投还将给我们带来什么样的奇迹，我们拭目以待……

来源：执中ZERONE