一、国际 燃料油市场综述：

　　相比国际原油市场，本月燃油市场基本面转疲，燃油价格相比上月持稳，现货180 燃料油价格月均价在247 美元/吨，相比上月走低3美元。通过下图可以对比发现，国内燃料油走势强于国际燃料油稍强于国际原油走势。

　　船用市场稳定需求支撑现货市场价格，同时也使得裂解价差保持约低位，180CST/380CST燃料油粘度价差仍然停留在3-4美元/吨的较窄范围，而从下月开始，整体市场船供需求仍然处于下滑通道中，另外，目标市场需求难有起色，中海油新炼厂在广东投产将继续压制来自中国需求；日本核电厂陆续恢复发电也使得日本市场用油减少。

　　截至2 月25 日，新加坡燃料油库存较2 月18 日大幅回落258.9万桶或12.68%，至1783.4 万桶，近期以来偏少的西方套利货到货可能是新加坡商业库存大幅回落的原因所在。最近3 个月，新加坡燃料油商业库存平均水平在1694.5 万桶，近期库存数量仍高于近3 月平均水平。

　　二、国内燃料油进口现货市场：

　　黄埔燃料油现货市场本月受资源紧张的支撑依然逆势走强，同时下游需求恢复缓慢，黄埔市场现货180CST 为主的调和燃料油价格稳定，月度市场整体成交价格在2800-3050 元/吨。有贸易商表示，尽管目前广东燃油市场需求恢复缓慢，工业用户、电厂开工率较低，但是受市场资源紧张的影响，销售状况较前期良好，市场寻货增加。同时进口方面，而进口商则表示，市场需求不佳、中海油炼厂开工后市场资源将明显增多、目前黄埔商业库存高企、国际市场走疲，所以短期内没有新购新船计划。2月黄埔市场到货大约在65-70万吨左右，其中以华润的新加坡油、南方石化的伊朗油、以及光汇的保税油为主，但是这些油多为直接进库，实际流向市场的资源并不多，除此之外，本月广东市场还到了为数不少的北方内贸油，其中多以3000-5000 吨/船居多，这些内贸油主要为中油高富生产沥青原料，除高富外，三水益豪同样有接货。