网易有道成功在美上市，市值19亿美元，已溢价170%

作为网易首家独立上市的公司，网易有道(DAO：NYSE)于北京时间今晚21:30，正式在纽交所挂牌上市。距离递交招股书仅25天，发行价偏上限定价17美元，对应市值19亿美元。相比去年11.2亿美元估值，溢价170%。

募资方面，IPO融资9520万美元，网易最大机构股东Orbis基金私募配售1.25亿美元。合计融资2.2亿美元。

值得一提的是，有道还把直播台搬到了纽交所，让上市过程成为在线课堂。这堂课历时14天，336小时，由有道精品课的英语名师曲根、历史名师张志浩、物理名师张佳然首次联合打造。

在IPO致辞中，周枫首先是感谢了网易、股东、员工、客户；其次再次表达了三个期待。

丁磊表示，和周枫认识是源于一篇文章，当时受到中文邮件垃圾文件问题，想找一个这方面有研究的中国人，就这样通过邮件联系上了。丁磊也表达了自己没去读博士生的遗憾。如今虽然有很多成功的产品，但背后失败和倒下了很多产品，并不是一帆风顺的。摸索和探索了十几年时间，才找到要All in K12。注：“有道”的名字来源就是取自君子爱财，取之有道。

在上市前夕，网易有道CEO周枫通过全员信表达了三个期待：无论如何，继续盯住用户做好的产品和服务;把眼光放长期;不管怎样，保护好我们创造价值的能力。同时，周枫认为上市一定不是一家公司的巅峰时刻，它不过是比较成熟的融资渠道之一。有道也不会因为资本市场的短期波动而做决定，有道的决策仍然会着眼于长期，通过践行有道使命，为用户提供有价值的产品和服务。

“很荣幸也很高兴作为有道唯一的外部融资战略投资人，能在投资不到两年就见证有道上市。有道和慕华有相同的初心和价值观，慕华希望和有道长期紧密地深耕教育行业，把最好的教育科技产品带给用户。祝福有道!”慕华资本创始合伙人张妤对蓝鲸教育分享道。

市值超19亿美元，第四大教育中概股

目前，有道的业务版图主要包括四部分：

以有道精品课为核心的直播课程，聚焦于K12 的直播业务，专注内容直播付费;

一系列学习类的工具产品，包括词典、少儿词典、以及新推的编程产品卡搭编程等;

智能硬件，包括翻译王、词典笔、智能笔等;

AI 基础设施，包括神经网络翻译、语音识别，包括作文的批改等技术。

如果按照还未交易前的19亿美元市值计算，有道将成为教育中概股第四大企业。仅次于好未来、新东方、跟谁学。

业绩方面，有道2019年上半年营收5.5亿，同比增长67.7%；亏损1.68亿元。其中，智能硬件收入4310万，同比增长264.7%。2018年全年营收7.3亿，同比增长60.5%；净亏损2.09亿元。

用户方面，今年上半年有道精品课程招生人数为1210万人，相比去年同期的930万人增加30.8%。 K-12课程注册用户约590万，付费学生约10.5万。今年7-8月，有道精品课付费人数为16.7万，同比增长51.5%。K-12付费人数为7.6万，同比增长206.47%，

IPO前，网易持有66.2%(丁磊持有30.1%)，为控股股东;第二大股东为网易有道CEO周枫，持股20.6%;此外，网易有道副总裁吴迎晖还持股1.9%。

IPO后，控股股东网易将直接持有58.4%股权，对应67.6%投票权;第二大股东周枫持股18.2%，对应21%投票权;持股第三的是A系列投资者，也就是清华控股旗下的慕华投资和联想旗下的君联资本部分，合计持有6.1%;持股第四的是3名高管和5名个人股东，合计持有5.6%;持股第五的是网易最大机构股东Orbis基金，持有5%。

唯一外部融资战略投资人谈上市

IPO前，有道只在去年4月宣布完成约4.3亿元外部融资，由清华控股旗下的慕华资本领投、联想旗下的君联资本参投。投后估值11.2亿美元。

谈到投资过程，张妤表示，“我们和有道的团队都是清华校友，低调务实。双方是有很多共同点的，尤其在对科技改变教育的初心上共鸣很深。双方也持续保持良好沟通和业务合作，基于此，慕华资本作为战略领投方参与了有道唯一的一轮对外融资。从去年参与投资以来，有道在按照既定战略快速发展时，也常带来一些惊喜。比如教学智能硬件和云服务的业务、少儿编程产品有道小图灵、素质教育的有道数学等等。有道的产品创新能力很突出，目前处在高速发展阶段，我们非常看好公司后期的持续发展。”

事实上，慕华资本是清华控股成员企业慕华教育发起的教育产业基金。除了有道，更多的布局集中在高等和职业教育赛道，投资项目包括学堂在线、创显科技、嗨学网、环球网校、美联英语、朗播网、爱学堂、领世培优、中国教师研修网、探月学院。据张妤透露，其中有几个项目近几年也会有上市计划。

作为有道掌舵人，投资人又如何评价呢?“周枫是我清华计算机系的师兄，他是一个注重产品、用户体验的科技型创业者。当年的状元名不虚传，具备极强的学习能力。能快速融入教育领域，在细分市场获得一席之地，并且以攻为守。”张妤如此评价道。