【内容提要】　1999年以来，乌克兰经济总体保持高速增长。全球金融危机对乌克兰实体经济部门产生严重影响，导致乌克兰经济急剧下滑。目前乌克兰经济金融等指标逐步趋近金融危机前的水平。由于对外部资源的依赖性高、实体经济现代化程度低和先进技术引进不足、经济结构优化困难大等因素影响，目前乌克兰实体经济的发展依旧不乐观。综合各方面的因素，我们发现乌克兰未来经济发展潜力巨大，主要表现为：乌克兰国内有相对较大的不饱和市场，工业现代化在新技术条件下具备很大的发展潜力，农业具备较大发展潜力。2011~2012年，乌克 兰经济的完全复苏很有可能实现，当前形势下重视乌克兰研究对中乌经贸合作有重大意义。

　　【关键词】　乌克兰，经济形势，结构调整

　　【作者简介】　米军，1972年生，浙江师范大学经济管理学院高聘教授，乌克兰研究中心研究员；黄轩雯，1987年生，浙江师范大学经济管理学院研究生。(金华　321004)

一　乌克兰的经济形势

　　1999年以来，乌克兰经济总体保持高速增长，各分项指标也保持良好增长态势。银行业在金融业中占据绝对主导地位，2000~2008年期间银行资产每年保持稳定增长，其资产总额占金融业总资产将近95%，占GDP的96%。受国际金融危机的影响，从2008年第四季度到2009年年底经济急剧下滑。同时，2009年银行资产同比降低4.9%。从2009年下半年经济增长低位回升，目前逐步趋近金融危机前的水平。乌克兰总体经济增长状况详见图1。

图1　2006-2010年乌克兰各季度经济增长状况

　　资料来源：根据乌克兰中央银行数据绘制

　　(一)全球金融危机对乌克兰经济部门产生严重影响

　　早在2008年中期危机的影响就已经显现出来，之后工业生产和商品进出口增长率出现显著而持续性的下滑(详见图2)。

图2　2008年7月~2009年6月乌克兰工业生产、商品进出口增长率(%，同比)

　　资料来源：Aleksandr Vlasiuk. The World FinancialCrisis and Principles of Anticrisis Regulation in Ukraine，Problems of Economic Transition，2010，53(2)，p47.

　　1.从工业总产量看。2009年上半年工业总产量出现了明显下滑。2009年上半年工业总产量和2008年同期相比下降了24.1%，其中，制造业总产量则同比下降30%，尤其是运输设备生产业(主要是汽车制造业)遭遇了最严重的打击，总产量下降了64.7%，由于销售量暴跌，该行业生产实际上接近停滞。金属和化工行业作为国家经济最重要的部门，也遭到了严重打击，总产量分别 下降了45.8%和37.3%(见图3)[1]。

图3　2009年上半年工业总产量增长率(%，相较于2008年上半年)

　　资料来源：Aleksandr Vlasiuk. The WorldFinancial Crisis and Principles of Anticrisis Reg-ulation in Ukraine[J]. Problems of EconomicTransition，2010，53(2)：49.

　　与2009年5月相比，尽管6月工业生产形势出现了些许好转，但是该增长包含着明显的季节性成分在内，与2008年同期相比仍然存在较大程度的差距。到7月份，乌克兰国际收支基本恢复了平衡，经济形势开始恢复稳定。个人银行储蓄总量增长了20~30亿格里夫纳，但是因为在危机 期间公众从银行体系中总共提取了900亿格里夫纳，储蓄额的小幅增长不足以使公众完全恢复对银行体系的信心[2]。

　　2.进出口增长率下滑显著。由于乌克兰国家一直采取依赖出口的发展策略，导致金融危机后产品出口出现显著下滑。2009年上半年较2008年上半年相比，除了食品和农产品，其余所有商品出口量都有严重的下滑，随着出口商品总量的减少，出口创汇也随之减少。因此，即使格里夫纳贬值，也不能完全补偿世界商品价格下降带来的损失。2009年上半年，乌克兰进口商品不论是以商品总额还是总量衡量都出现了下降。乌克兰也相 应地对进口商品结构进行了调整。机械制造业2008年在商品进口份额中还占有首要地位，但2009年其进口总额下跌了71.2%。由于格里夫纳贬值，汽车贷款紧缩，再加上将进口关税临时附加税提高到13%，消费者有效需求也出现了下降[3]。另外，乌克兰外贸收支依旧是逆差。根据乌克兰海关局提供的数据，2009年上半年外贸逆差额达到60亿美元，2008年同期逆差额则是76亿美元，2009年上半年逆差来源主要是矿产品进口，而2008年则来自机械制造业[4]。

　　3.资本投入继续减少。资本投资对于经济增长起着重要的作用。危机爆发前乌克兰资本投资 连续几年保持增长，2007年资本投资比上年增长了29.8%，然而到2008年投资下降了2.6%，2009年一季度资本投资相较2008年同期下降了22%。近几年，流入乌克兰的国外直接投资并没有成为资本积累的有效途径，因为大部分国外直接投资都参与到收购新企业、公司股份并购等公司权力再分配业务，只有少量资金投向实体经济，转换成生产力和生产资料，拉动经济增长。

　　4.银行风险加大，资本外流严重。根据世界银行报告，受金融危机影响，银行风险随之加大。这主要是由于贷款投资组合占GDP比例由2004年的25.4%上升至2009年的78.4%，而同年存 款占GDP比例仅为35.8%，并且其存款结构缺乏稳定性，将近1/3为短期存款。同时，资本外流严重。根据乌克兰国家税务总局提供的数据表明，2008年由银行吸收的175亿美元资金通过各种途径流向国外或是在国际货币市场上从事投机活动。其中，27亿美元以支付进口商品或是服务的方式流出，但没有任何商品或是服务进口到乌克兰；46亿美元通过直接投资和证劵投资的方式流出。另外，由于众多保险、租赁公司的关闭，2008年非银行业资产占GDP比例不足10%，该比例2009年更是进一步下滑[5]。

　　5.2009年上半年经济唯一亮点是农产品产量保持增长。尽管农业也受到了金融危机的波及，但是它依旧实现了正增长。由于农业受世界价格波动影响非常大，因此在金融危机下，农业保持良好增长势头显得尤为重要[6]。

　　(二)2010年以来的乌克兰经济

　　从2009年的第三季度，乌克兰的经济下滑就有所减缓；进入到2010年，季度增长率恢复到正值。到2010年第三季度实际GDP与去年同期相比增长率达到3.4%，而与第二季度相比(扣除季节性因素)增长率达到0.1%。工业生产在2010年相对较高的增长率主要是由于2009年的基数比较低。其中， 2010年，工业产出指数增长11.0%，而2009年则下跌了21.9%。2010年，工业生产增长最大的贡献来自于出口导向型工业(增长约7.6%~11.0%)。这主要是外部需求的增长推动了石化行业(同比增长率达21.5%)和机械工程(增长率达34.5%)增长，而实际工资逐步增加，促进了国内消费市场的持续增长，从而促进了工业生产增长[7]。

　　价格指数增长放缓。2009年消费价格指数(CPI)增长率达到12.3%，而在2010年下降到9%(详情见图4)。

图4　乌克兰2009~2010年消费品价格指数和生产品价格指数

　　资料来源：乌克兰中央银行

　　银行业将逐步走出困境，恢复盈利，增加对实体经济的贷款。伴随着国家促进经济的调控政策实施和经济增长，居民对银行业和本国货币信心有所恢复。2010年的存款总额增加了26.3%(其中，本币存款增加了38.2%，外币存款增加12.8%)。存款的增长为银行贷款的复苏提供了坚实的基础。2010年乌克兰实施宽松的货币政策，央行三次降低了贴现率，从年初的10.25%削减到7.75%。本币的存款利率从2009年12月份14%下调至2010年12月份的8.1%；同期，本币贷款利率从19.6%下调到15.0%。2010年银行业恢复贷款业务，银行总贷款余额增长了0.9%，本币贷款增加了10.6%，其中银行对实体经济的贷款增加了7.8%。银行体系的监管有所改善。据乌克兰央行资料，2010年，乌克兰银行业资本增长了18.5%，银行亏损减少到130亿格里夫纳(与之相比，2009年达到了384亿格里夫纳)。尽管银行业的恢复迹象显著，但银行业仍然面临着不良贷款较高、法律制度仍然不健全等问题。根据乌克兰央行数据，截至2010年年底，乌克兰银行业的不良贷款率达到11.2%。在贷款人权利的保护方面、信息披露方面存在问题较为严重[8]。

　　尽管2010以来乌克兰经济有所恢复，但乌经济仍处困境。这主要是经济结构的调整刻不容缓，能源改革、税收改革、土地改革、分配制度等方面改革等任务艰巨，通胀一直居高不下。政局动荡给经济带来的不利影响依然没有消除，世界经济形势对国内经济的影响日趋凸显。然而，未来乌克兰经济仍不容忽视，潜力依然巨大。

二　目前乌克兰实体经济的发展依旧不乐观

　　(一)对外部资源的依赖性高并且越来越大

　　目前，乌克兰对国外的资金、设备、原材料和日用商品有较高的需求。首先是对外部消费品资源依赖度高。相对于重工业而言，乌克兰轻工业和服务业比较薄弱，在国民经济中所占的比重不大。独立后为获得西方的财政援助，政府不得不全盘接受外部条件。结果是，乌克兰本国生产的产品不仅在国外市场，而且在国内市场都失去了竞争力。目前乌克兰国内市场上进口消费品超过2/3，日常需要的彩电、空调、洗衣机、微波炉、视听、电话、电脑与手机等产品需要大量进口，这严重影响了民族工业发展。其二，对外部生产性资源依赖也较高。由于重工业比重太大，独立后，乌克兰经济面临的一个突出问题是能源短缺，庞大的开采业、冶金业和化学工业都是耗能大户，但是本国生产的能源却远远不能满足需求。据乌克兰能源部资料，乌克兰属于能源短缺国家，乌克兰国内的燃料能源资源蕴藏量仅能满足自身47%~49%的需求，其中石油和天然气开采量分别仅能满足本国需求的11%和25%[9]。加之国内缺乏资金使得石油、天然气开采企业开工不足，对外部能源的进口提高。另外，乌克兰对机械设备的进口也较高，尤其是农业发展需要的小型拖拉机与农机具需要大量进口。最后，由于国内投资资金短缺，乌克兰对外部投资依赖度较高。乌克兰独立以来，国内资本市场形成的能力和规模极其有限，用于经济发展的资金严重不足，资本短缺已成为制约国民经济发展的“瓶颈”，扩大吸引外资成为乌克兰发展对外经济关系的首选目标。据乌克兰经济部统计，乌克兰需要外资400亿美元(有资料认为，需要500亿美元)，其中冶金业需要70亿 美元，机器制造业需要51亿美元，化学和石化工业需要33亿美元，交通运输业需要37亿美元[10]。

　　乌克兰期望通过吸引和利用外资，实现进口替代和扩大出口创汇，增加税收，从而增加财政收入，进而改善国家宏观经济状况和实现国际收支经常项目和资本项目的收支平衡。

　　(二)实体经济现代化程度低，先进技术引进不足，劳动生产增长率偏低，财政投入不足

　　独立以来，乌克兰的财政状况一直不佳，财政始终赤字累累，投资得不到增长，不仅基本建设投资曾连年减少，对科研、技改的投入明显不足。目前，乌克兰对科研的投入已远远不能满足对科技发展的最低需求，甚至不能保证科研人员的工资及日常办公开支。据统计，乌克兰科研人员的人均费用仅占欧洲其他国家科研人员的1/40。由于科研人员的待遇普遍降低，科研工作环境持续恶化，大量高水平科技人才严重流失。加之国民经济长期处于危机之中，科技潜力因此而急剧萎缩。科技实力的下降无疑已成为乌克兰工业结构落后的主要原因之一。特别是在一些技术设备老化、大型军工企业在“军转民”过程中需要国外的先进技术，才能实现转变。独立以来，由于引进的国外先进技术明显不足，落后的工业结构导致劳动生产增长率偏低。

　　(三)经济结构优化困难大

　　自独立以来，乌克兰经济结构畸形以及轻重工业分布严重不均衡的局面没能得到根本改观。

　　能源密集型产业高度集中而又缺乏能源，重工业、国防工业较发达，轻纺、家电工业则严重滞后，影响和制约了整个经济的发展。尽管经过多年的努力，乌克兰在产业结构调整方面取得了一定的成效，但是科技含量高、耗能少的部门没有得到长足发展。机器制造业、金属加工业等耗能多的部门依旧占有极高比重，相反轻工业和食品工业没有得到应有的发展。主要是由于这两个行业普遍存在资金不足的问题，加之大部分企业原料紧缺、设备老化和工艺过时，因此企业难以生产具有竞争力的产品。其次，政府的复兴经济计划也未对工业部门给予足够重视。由于国内政策多变，关税高，税负重，企业信誉度低，履约支付能力弱，加之国内经济危机给企业带来了冲击，饱受重创的民族工业很难按政府计划对部门内结构的合理发展有所作为。另外，乌克兰国内外市场的专业化进程自发性较强，缺乏国家经济发展战略计划明确指导。乌克兰经济发展总是受到投机资本流向的牵制，在这种状况下是根本不可能会考虑到国家长远经济利益问题。例如，外资流入的部门结构也与乌克兰产业结构调整的计划不太相符[11]。目前，乌克兰急切期待外资进入农业、交通运输业、建筑业和轻工业行业。在产业结构调整过程中，乌克兰除了继续保持和发展各自的优势产业外，大力发展高科技含量产业、日用消费品生产和第三产业以及加快军转民步伐，都依然较为艰巨。

三　乌克兰未来经济发展潜力及近期形势展望

　　(一)乌克兰未来有较大的经济发展潜力

　　综合各方面的因素，我们发现乌克兰未来经济发展潜力巨大，主要表现为：

　　1.乌克兰国内有相对较大的不饱和市场

　　乌克兰在独立后的整个期间一直采取依赖出口的发展策略，忽略了国内市场的发展。由于乌克兰国内生产过于依赖外部市场，当国际金融危机来临以及世界经济增速放慢，乌克兰的主要出口商品也将受到较大的影响。据乌克兰中央银行的数据，乌克兰产品出口在2008年第四季度暴跌，这一下滑趋势一直延续到了2009年上半年。另一方面，乌克兰国内存在相对较大的不饱和市场。1990年以前，乌克兰居民购买的轻工产品有80%是乌克兰本国生产的，而现在国产轻工产品在国内市场上则不到30%，进口产品接近70%。未来乌克兰致力于扩大内部市场，增加国内商品在消费市场上的份额的空间较大。然而，国内市场的开拓，依赖于国内需求的增加及社会保障支 出的扩大。目前，乌政府为刺激内部需求，进一步提高了国内工资收入水平。

　　2.工业现代化在新技术条件下具备很大的发展潜力

　　(1)乌克兰科技基础雄厚，劳动力素质较高

　　乌克兰是独联体国家中科技实力仅次于俄罗斯的科技大国。它有数百家企业和数十个科研单位涉及航天技术，在地球通信卫星、地球和海洋资源卫星、空间遥感，小卫星应用等方面也拥有巨大的科技潜力。设计和生产的运输机和客机在国际航空市场居重要地位。其中最新型AH-70运输机采用多项“世界第一”的工艺，据称在未来20年内将保持该机型在国际市场上的竞争力。乌克 兰的造船业，特别是军舰制造业，具有很高的水平，它有能力建造包括航空母舰在内的一切舰艇。乌克兰以军工为主体的机械制造业比较发达。包括微电子材料、光电子材料、功能材料、人造超硬材料等范围广泛的新材料研制和生产是乌克兰的强项。乌克兰的焊接技术在国际上处于领先地位，从材料、设备到工艺形成一整套完整的技术体系和学派。在钢轨和高强度合金焊接工艺和设备，大厚度钛及其合金的焊接技术工艺和设备，高频焊接制管工艺，太空焊接技术和工艺，水下机械化焊接，金属和非金属原料之间的焊接，都具有世界领先的技术。乌克兰农业科技具有重大的潜力，在优良冬小麦育种、玉米、甜菜育种，优良牧草，高产高质的欧洲大甜樱桃的育种方面有独到之处。

　　乌克兰还拥有数量庞大的科研机构和高素质的科技人才。乌克兰现有科研机构1 452个，其中科学院系统372个，行业系统831个，高校175个，企业界74个[12]。乌克兰的社会科学和人文科学领域的研究机构逐年增加，由2000年的131个增加到2006年的178个(由科研机构总数的8.8%增加到12.3%)。尤其是经济科学领域增加明显，从51个增加到75个。此外，从事自然科学研究的科研机构数量也在增长，2006年达到科 研机构总数的31%。科研人员的年龄结构出现了一些变化，即40岁以下的科技人员数量有了明显的增加。此外，乌克兰有着较高的文化教育水平，有完整的教育体系和高素质的教师队伍，劳动力总体受教育水平较高。

　　(2)大工业体系相对完整，具备工业现代化进一步发展的良好基础

　　在原苏联时期，乌克兰建成了全苏的重工业基地。目前，乌克兰依然是工业发达的国家，重工业在整个国民经济发展中有举足轻重地位。乌克兰主要工业部门有冶金、机械制造、石油加工、造船、航空航天等，煤炭、钢铁、机械、化学工业是其经济的四大支柱，形成了相当完整的大工业体系。乌克兰拥有 得天独厚的工业资源，煤炭、铁矿石、锰矿石等的储量与产量在欧洲名列前茅。乌克兰电力工业，特别是核电发达。工业结构向制造业方向倾斜，在机器制造方面，乌克兰原子反应堆涡轮发电机、电子显微镜、工业机器人和飞机制造迅速发展。此外，造船、内燃机车、车厢制造以及机床、农机等也是乌克兰的强项产品。乌克兰的几大工业部门值得关注：其一，煤炭工业是乌克兰重要的工业部门之一。乌克兰煤炭蕴藏量居世界第八位，煤炭工业在乌克兰能源战略中占据重要地位。近年来，乌克兰重新确定了煤炭工业的战略地位并制定了至2030年的煤炭业发展规划，基本目标是将煤炭重新确定为乌克兰动力资源的首要战略矿种。其二，乌克兰是原苏联钢铁工业的生产基地，在乌克兰国民经济中，钢铁工业起着重要作用，产值约占国民生产总值的30%，占出口总值的40%。乌克兰的钢产量占世界总产量的4%，仅次于日本、美国、中国和俄罗斯。2008年，乌克兰钢铁工业产值1 890亿格里夫纳，创造了全国12%的财政收入和6%的就业岗位。其三，机械工业是乌克兰经济的主导工业部门。乌克兰机械制造中最有前途的部门是汽车行业、飞机和船舶制造。其四，乌克兰从原苏联手中继承了完整的电力分配网络和充足的发电能力，其电力传输和分配网络系统覆盖了整个国家。作为电力生产大国，除供应内需外，电力出口创汇也一直是乌克兰重要的经济来源[13]。

　　3.农业具备较大发展潜力，为乌克兰社会稳定和经济发展奠定基础性作用

　　乌克兰一直以来被称为欧洲的粮仓，具有农业发展的优越条件：其一，自然条件优良。乌克兰是原苏联以及东欧各国农业生产条件最好的地区之一，拥有适于种植业、养殖业和渔业发展的得天独厚的自然条件，乌克兰农业经济一直比较发达。其二，农业科技基础雄厚。一方面表现为农业的机械化和电气化程度高；另一方面，农业科研基础好，农民的文化和科技素质普遍较高。近年来，乌克兰农业科学院与独联体各国和欧盟、波兰、美国等多个国家的科研人员合作，在动植物遗传育种、微生物农药新品种的开发、农业生态环境监测、草地植物综合保护、核辐射与动植物生理等领域取得了新的进展。其三，农产品出口居欧洲前列。自乌克兰实行土地私有化以来，农业私有经济发展十分迅速。近年来，政府在政策、金融方面为农业发展大力提供支持，为农产品出口创造了积极的条件[14]。同时，乌克兰政府还十分重视农业的国际合作，正在采取措施，在农业贸易、科技交流和吸引外资等方面进行努力。一些欧美国家和跨国公司已在畜牧、园艺等方面进行投资开发。

　　(二)乌克兰经济展望

　　当前，乌克兰主要依靠出口导向模式拉动经济，经济依旧是脆弱的。2011~2012年乌克兰经济可能会实现复苏，这主要是考虑到乌克兰的主要出口国俄罗斯和欧盟的需求会成为乌克兰经济复苏过程中强有力的推动力；但如果俄罗斯和欧盟经济复苏受阻，那么乌克兰经济的复苏也将受到很大程度的影响。尽管当前乌克兰国内财政紧缩、天然气价格上涨和通货膨胀会阻碍经济复苏，但正如我们前面分析的，乌克兰国内巨大的不饱 和市场以及由此带来的国内需求的回升，会成为推动经济复苏的有力因素。尤其是随着国内商业法律制度的完善和银行危机的解除，财政和货币稳定性得到加强，2011年私人部门的投资有望恢复。因此，2011~2012年，乌克兰经济的完全复苏很有可能实现。

　　2011~2012年，乌克兰经常账户大致能维持平衡状态[15]。2011年乌克兰外部平衡状态受到有利因素和风险的共同影响：全球经济的复苏和商品价格的上涨，将推动乌克兰工业的发展，特别是钢铁行业；同时，石油价格的上涨将使乌克兰贸易条件恶化并且削弱贸易平衡。除此之外，粮食丰 收在推动出口的同时，也由于国内需求的复苏刺激了进口的增长。因此，2011年乌克兰经常账户能够大致维持平衡，直到乌克兰经济在2012年完全复苏。另外，随着乌克兰贸易投资一体化进程的不断推进以及国内灵活的汇率政策的实施，加上国外对格里夫纳升值的预期，将会为乌克兰带来大量的投资资本并且有助于提高出口，这也将在很大程度上抵消金融账户的资本流出[16]。尽管现在乌克兰金融比较稳定，但是IMF的一揽子援助计划依旧对乌克兰对外清偿能力和保持对格里夫纳的信心起着极为重要的作用。

四　当前形势下重视乌克兰研究对中乌经贸合作的意义

　　鉴于乌克兰经济的复苏是大概率事件，而其进一步的发展值得期待，因而当前形势下重视乌克兰研究对中乌经贸合作有重大意义。中国和乌克兰两国贸易结构具有较强的互补性。乌克兰重型与中型运输机在世界上享有盛誉，化肥、船舶与机械产品及冶金产品等适合我国。我国轻纺与家电产品以及某些食品等适合乌市场，尤其是纺织服装、家电等产品在乌有较强的竞争力。目前我国国内市场产能过剩，对欧美与其他主要国家贸易受金融危机的影响出口下滑，长期内不确定因素增强。加强中国与乌克兰的贸易投资合作，是我国企业实施“走出去”战略的重要选择之一。从两国实际情况看，在冶金、机械、军工、飞机制造、建筑、农业、金属材料尤其是轻纺、日用品和家电产品等领域的合作前景广阔。目前，中乌两国经贸关系的发展不尽如人意，其特点是规模太小，起伏很大，层次较低，投资偏少，缺乏规范[17]。对我国来说，积极开拓乌方市场，或在这些地方投资设厂，是提高国内过剩资金投资率重要途径之一。当前，乌方政府希望改善中乌双边贸易结构，加强双方在上述领域的合作。乌克兰期望通过吸引外资，有效地缓解经济建设资金不足的矛盾，提高国内的投资水平，实现企业结构调整，促进产品升级 换代，获得生产工艺和管理经验，帮助乌克兰缓解就业压力，提高人力资源的开发，实现进口替代和扩大出口创汇，增加税收，从而增加财政收入，进而改善国家宏观经济状况。因此，在当前形势下，重视对乌克兰市场的研究，加强完善双边市场合作框架，对我国经济转型升级和企业走出去战略的实施有重要的意义。

　　为此，我们认为，当前中国与乌克兰深化金融合作尤为重要。在中乌经济合作中，金融合作日趋成为新亮点，且占据重要地位，不仅因为国际金融危机为中乌金融合作开辟了广阔空间，且金融合作是推动双方经济发展的重要推动力。目前比 较现实的选择是积极开展中乌之间的功能性金融合作，适时展开中乌“国家级资本合作”，进一步推动中乌实体经济的发展进程。其一，推进中乌清算支付体系建设。当前尤其是要稳步扩大本币结算和贷款业务规模，这对于推动贸易投资便利化是有益的。可积极开展与乌克兰中央银行的货币互换，甚至于向乌克兰商业银行提供人民币贷款，增加人民币的国际地位。其二，推进以项目开发为主的中国与乌克兰合作性金融机构建设。可以尝试推动中国国家开发银行与乌方开发银行多个方面的合作。其三，加强中乌在资源、高新技术、 低碳、环保等领域的投融资合作。其四，积极开展资本市场的合作，包括大力参与乌方债券市场建设，积极推动扩大以人民币为定值货币的债券发行，或者可考虑吸引具有增长潜力的乌资源、高技术企业到中国上市，以此增加对乌克兰证券投资。其五，进一步促进中乌合作银行在经济金融形势、项目融资方面的信息交流，完善双边风险控制和危机救助机制。从合作的战略层面看，当前重点在中乌双边金融合作框架内推进机制建设，待时机成熟可以将乌方纳入中俄多边金融合作框架内建设。至于未来中乌金融合作发展趋势：通过深入开展功能性金融合作，为将来的制度性合作奠定基础，如建立中乌汇率合作机制，以人民币为核心的汇率联动机制等。

　　(责任编辑　向祖文)

　　注释：

　　[1]Aleksandr Vlasiuk. The World Financial Crisis andPrinciples of Anticrisis Regulation in Ukraine//Problems of Eco-nomic Transition，2010，53(2).

　　[2]同上。

　　[3]同上。

　　[4]同上。

　　[5]“Strategic Choices to Accelerate and Sustain Growth-Ukraine Country Economic Memorandum，”Document of theWorld Bank， August 31， 2010， p.16.

　　[6]Aleksandr Vlasiuk. The World Financial Crisis andPrinciples of Anticrisis Regulation in Ukraine.

　　[7]НациональнийбанкУкраини，ДепартаментмонетарнойполитикиМонетарнийоглядза2010.

　　[8]国际金融机构论坛，乌克兰银行业前景，2011年2月。

　　http://www. flifi. org. ua/wp - content/uploads/2011/02/FLIFIJointReport_Feb11_En.pdf

　　[9]成键:《俄乌油气关系新走向》，载《中国石油石化》2010年第5期。

　　[10]何卫:《乌克兰产业结构调整困难重重》，载《俄罗斯中亚东欧市场》2004年第6期。

　　[11]何卫:《乌克兰产业结构调整困难重重》。

　　[12]常华锋等:《中国对外投资促进国别/地区系列报告—投资乌克兰》，商务部投资促进事务局，2009，第43~44页。

　　[13]常华锋等:《中国对外投资促进国别/地区系列报告—投资乌克兰》，第88~89页。

　　[14]同上，第86页。

　　[15]Ralf Wiegert，“Ukraine，”Ukraine Country Monitor，(January 2011)， p126.

　　[16]“UAH: Seeing Medium-Term Appreciation，”March 2011， www.emergingeuropemonitor.com.

　　[17]http://news.u88.cn/zx/chuangye/304468.htm