生猪养殖股普涨，本轮猪周期拐点或将提前。
南方财经全媒体 资讯通研究员万倩倩 综合报道 生猪养殖股普涨，本轮猪周期拐点或将提前。
10月25日，生猪期货一度涨停，价格创出近两个月新高。A股开盘后，猪肉股集体走强， 新五丰开盘涨停， 正邦科技涨超5%。
截至收盘，猪肉板块涨幅出现回落， 新五丰涨3.32%， 唐人神涨1.46%， 温氏股份微涨0.38%。
此前，多家生猪养殖公司发布业绩报告称三季度预亏，因国内生猪市场价格大幅下滑对生产经营业绩造成较大影响。
国家统计局新闻发言人付凌晖此前表示，今年以来中国生猪生产持续恢复，下阶段随着北方肉类腌制和元旦消费需求增加，中央第二轮冻猪肉储备将启动，生猪调控机制比较完善，均有利于生猪价格稳定。
进入10月份以来，猪价已经迎来了一波久违的上涨行情。自从10月11日生猪期货主力合约触及上市以来的首次涨停后，市场也开始预测这可能是猪价企稳的信号。光大期货认为，生猪合约主力的涨停受需求提振和出栏量减少的影响。
政策+需求提振，10月以来猪价强势反弹
国家统计局数据显示，对全国流通领域9大类50种重要生产资料市场价格的监测显示，2021年10月中旬与10月上旬相比，生猪（外三元）价格为12.8千克/元，环比上涨21.9%。
据期货日报，截至10月25日，全国瘦肉型生猪出栏平均价涨至16.19元/公斤，相比月初的10.29元/公斤，这轮猪价涨幅超50%，而猪价从“5字头”涨入“8字头”，也仅仅用了不足20天的时间。
生猪价格大幅上涨背后原因为何？
政策方面，中央及地方猪肉收储工作稳定猪肉市场。此前，国家统计局新闻发言人稍早表示，年内第二轮冻猪肉收储与生猪调控机制完善均有利于生猪价格稳定。光大期货认为，这波猪价上涨最初启动主要是因为10月10日国家开展第二轮中央储备肉收储，收储价格和成交量都超出了市场预期。此外，继中央收储之后，《河南省2021年省级猪肉储备工作方案》出台，开展省级猪肉储备收储工作。
需求方面，四季度为猪肉消费旺季。业内人士表示，随着北方气温的下降，以及四川等多地腌制腊肉活动的展开，加之元旦、春节提振，生猪需求在四季度这一全年最旺季节出现回升。
出栏量减少致使生猪价格回升。另一方面，光大期货称，由于养殖户对于四季度猪价抱有较高期待，因此出现了一定程度的压栏行为，造成了出栏量的减少，这也提振了市场。
短期强势，长期压力犹存
不过，需要留意的是，目前猪肉库存依旧高企，市场总体供大于求，部分机构认为猪价不存在持续大幅上涨的基础。
海通证券：近日生猪价格上涨或许并不具备持续性，因为今年四季度到明年一季度我国的生猪供应预计仍处于高位，不过四季度猪价继续下行空间也有限。
中航证券：当前虽然进入生猪消费旺季，但存栏仍处于高位，整体供需仍较为宽松。核心产能未发生根本变化下，生猪大周期拐点仍需时间。
光大期货：猪肉库存依然高企，同时能繁母猪产能去化需要时间，存栏量在三季度末相较去年同期依然高出了约17个百分点。此外，在猪价接连上移的情况下，下游消费产生了一定的抵触情绪，上周白条猪成交量大幅下降了约27%。也就是说，此次猪价的上移大概率为阶段性反弹，短期虽有保持强势的可能，但高度极其有限，从中长期来看，猪价维持弱势震荡的可能性较大。
本轮周期拐点提前？不排除二次探底时间也提前
猪周期存在“拐点时间提前现象”。从1995年开始至今，我国已经历过7个猪周期。银河证券将两次最低点之间作为一次猪周期全过程，对应上行阶段和下行阶段，并观察每轮猪周期的细节情况。最终发现，针对周期七（2018年5月至今），存在一个“拐点时间提前现象”。
不排除二次探底时间存在提前的可能。从前两轮周期来看，猪周期底部均形成W型底部，一二次探底时间间隔约为9-11个月，且二次探底高度高于一次探底。将一次探底理解为逻辑拐点，是一个反转信号；二次探底理解为基本面拐点，是一个实际的确认型反转信号。
银河证券将10月看作是一次探底的潜在时间区域。按照9-11个月二次探底的间隔预判，预计在2022年第三季度出现二次探底的情况。但结合前文提到的“拐点提前现象”，不排除二次探底时间存在提前的可能。
目前猪价在 10月初探底后呈现反弹走势，需要密切跟踪猪价走势及其反弹幅度，这很大程度上决定了二次探底的存在性。
海通证券预测，本轮猪价最终触底反弹的时间可能在明年的二季度。而如果行业的持续亏损使得去产能力度进一步增加，猪价的周期拐点也可能提前到来。
“业绩底”+“产能顶”已现，龙头进入左侧价值布局区间
关注头部猪企机会。 申万宏源认为，近期生猪养殖标的陆续公布三季报情况，虽然部分猪企业绩大幅亏损已是板上钉钉，但是考虑到后续猪价继续大幅下跌的可能性较小（Q4明显回升），猪价继续大幅下跌的利空逐步消除。推荐 牧原股份、 温氏股份，关注 正邦科技、 天邦股份等。
猪价反弹，关注养殖板块。（1） 华西证券认为，整体来看，虽然猪价在底部还将持续一段时间，但生猪养殖股头均市值已回落至历史较低水平，板块迎来左侧布局窗口期。具体标的选择方面，依次推荐： 温氏股份、 正邦科技、 京基智农。（2） 中信证券建议重点关注优质龙头企业，同时也建议布局中粮家佳康、温氏股份、正邦科技等。
（报告来源： 申万宏源、光大期货、 华西证券、 中信证券、 海通证券、银河证券、中航证券）
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(作者：万倩倩 编辑：辛继召）
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