净负债率 是常用的衡量房企资金链安全状况和企业杠杆水平的指标之一，主要衡量企业的长期偿债能力。房地产企业在追求规模增长的同时，也面临着“三道红线”压力下的降负债要求，2020年，内房股净负债率均值为86.1%，再降12.7个百分点，规模房企中，融创降杆杆成果显著，净负债率为115.1%，下降99个百分点。
榜单点评净负债率再降12.7个百分点至86.1%
2020年，房地产行业继续坚持“房住不炒”和“稳地价、稳房价、稳预期”的调控目标，并出台“三道红线”管控新规的长效调控机制。2020年，内房股净负债率再降12.7个百分点至86.1%， 63家企业净负债率均有所下降。内房股中，共有29家企业净负债率超100%，较去年较少13家。图：2016年-2020年内房股净负债率均值
数据来源：企业发布，风财讯智库整理
17家企业成功降至100%“安全线”
“三道红线”落地后，房企加快降杆杆节奏，房地产去杠杆的方式主要包括加快销售、减少拿地、变卖、寻求股权融资甚至资产包流转等方式，截至2020年底，有17家企业成功进入净负债率100%的“安全线”内，其中包括中梁、绿城、金茂等规模性房企。
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通过高负债、高杠杆实现规模快速扩张的“黑马”房企---中梁控股，2021年再度公开表态要“降速求稳”，针对“三道红线”提出的要求，中梁适当放慢投资节奏，提升销售去化能力，2020年，中梁净负债率降至65.8%。金茂通过出售部分股权快速回笼资金，据不完全统计，2020年以来，金茂挂牌已转让10个项目公司的股权，回笼资金超50亿元。其中9月24日，中国金茂附属公司福州兴茂房地产有限公司挂牌拟转让福州滨茂房地产有限公司51%股权。
第三、第四阵营企业净负债率下降明显
分阵营来看，第一阵营净负债率均值为80%，较去年下降11.7个百分点，碧桂园、万科均处于100%“安全线”内，中国恒大净负债达159.2%，虽超过100%阈值，但也在积极降杆杆，较去年净负债率下降23.9个百分点至159.2%。
图：2020年各阵营净负债率均值数据来源：企业发布，风财讯智库整理
第二阵营净负债率均值达55%，较去年下降18.6个百分点，其中融创中国降杆杆成效显著，2020年，融创中国净负债率为115.1%，较去年下降99个百分点。第三阵营净负债率均值为71.9%，较去年下降26.3%，其中富力、中梁、金茂、佳兆业等规模房企降杆杆成效显著。
第四阵营净负债率均值为82%，较去年下降38.6个百分点，其中祥生控股净负债率降幅较大，2020年，祥生控股净负债率为136.4%，较去年大幅下降300个百分点，实现了净资产负债率“三连降”，但距离监管层要求的不超过100%，依然有一定差距。
研究员：蔡艳平
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